Piteryust.ru

Юридическая консультация онлайн
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Анализ ликвидности и финансовой устойчивости: для чего и зачем

Анализ финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость — один из элементов устойчивости организации, который отражает сбалансированность финансовых потоков и наличие средств для продолжения деятельности компании и оплаты кредитов.

Данный показатель можно назвать индикатором стабильности дел компании. Финансово устойчивой можно считать организацию, если она может свободно тратить средства, если у нее налажен механизм производства и реализации продукции, а доходы превышают расходы.

Оценка финансового состояния компании может проводиться как в долгосрочной, так и в краткосрочной перспективе. Если анализ ведется на небольшой промежуток времени, то одной из важнейших характеристик будет являться мобильность компании и ее платежеспособность. Если финансовая устойчивость анализируется на долгосрочной основе — нужно обращать внимание как раз на финансовую устойчивость, ведь именно она показывает что компания будет платежеспособна долгий период времени. От этого зависит срок жизни компании и ее конкурентоспособность, поэтому подходить к анализу нужно ответственно.

Показатели устойчивости компании делятся на 2 группы:

  1. Абсолютные — финансовые запасы и источники финансирования. Запасы могут пополняться благодаря оборотным средствам и кредитам. Чтобы выйти на источники запасов, нужно быть в курсе средств предприятия, знать об источниках займов и размере источников запасов.
  2. Относительные — это основа определения устойчивости. С ними работают по аналитическому методу. Главные показатели здесь — коэффициенты финансовой независимости, финансового рычага, обеспеченности собственными средствами и ряд других. Кроме того, здесь учитывается показатель краткосрочной задолженности.

Цели и задачи анализа

Анализ финансовой устойчивости помогает понять, рационально или нет компания управляет средствами. Важно, чтобы источники отвечали стратегии развития компании: иначе низкая финансовая устойчивость становится причиной неплатежеспособности предприятия, и оно не сможет совершать расчеты с партнерами и государством. Переизбыток лишних средств тоже вредит компании. Они трансформируются в излишние запасы и затраты.

Финансовая устойчивость определяется эффективным созданием запасов и расходованием денежных ресурсов, которые требуют для работы компании.

Методика анализа финансовой устойчивости

Анализ финансовой устойчивости включает в себя ряд аналитических процедур, которые используются для определения финансового состояния компании. В их числе:

  1. Описание состава и структуры активов, а также источников их формирования. С этой процедуры рекомендовано начинать анализ финансовой источников. Важной здесь является оценка рациональности количества собственных и заемных средств.
  2. Анализ обеспеченности запасов, исходя из их источников. Соотношение стоимости запасов, расходов и совокупности своих и заемных денежных источников — это главный показатель финансовой устойчивости компании. Обеспеченность запасов определяет платежеспособность или неплатежеспособность организации. Источники запасов характеризуются с помощью следующих показателей:
    — Оборотные средства компании.
    — Свои или находящиеся в долгосрочном займе источники запасов и затрат, работающий капитал.
    — Общая величина источников запасов и затрат.
  3. Анализ относительных показателей. Он определяет финансовую устойчивость как соотношение абсолютных показателей актива и пассива баланса. Анализ коэффициентов выполняется как сравнение их с фундаментальными величинами. Также отслеживают динамику их изменения в течение нескольких лет. Данные о финансовом состоянии компании может быть получена лишь при детальном исследовании структуры активов, сроков их обращения в деньги и ряде других аналитических процедур.

Помимо этого, для анализа финансовой устойчивости можно использовать величину чистых актив и финансовый леверидж.

Информационная база для анализа

Фундаментом для анализа компании являются:

  • Бухгалтерский баланс (форма №1) — это таблица, которая состоит из актива и пассива. Актив демонстрирует остатки бухгалтерских счетов, которые учитывают основные средства, запасы продукции и т.д. Пассив — остатки счетов, которые учитывают прибыль, кредиты, собственные средства и т.д.
  • Отчет о прибылях и убытках (форма №2) — его составляют как за год, так и по периодам, находящимся внутри отчетного года. В нем перечислены статьи, отражающие финансовые итоги по всем направлениям.
  • Отчет об изменениях капитала (форма №3) — в нем содержатся данные по состоянию капиталов и нераспределенной прибыли на последний день позапрошлого, прошлого и текущего года. Также в нем отражается состояние резервов.
  • Отчет о движении денежных средств (форма №4) — он содержит данные о поступлении и расходовании.
  • Приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5) — отражает ситуацию по нематериальным активам, основным средствам, вложениям, амортизации, расходах на исследования и опыта, освоение природных ресурсов.

Этапы анализа финансовой устойчивости

  1. Определение и анализ относительных и абсолютных показателей.
  2. Распределение значений финансовой устойчивости по важности.
  3. Поиск способов повышения платежеспособности.

Степень платежеспособности организации

Ее определяет коэффициент, который показывает количество инвестиций в имущество компании. Он определяет уровень сувенности от кредиторов. Его рассчитывают на основании бухгалтерского баланса.

Формула расчета:

КП = СК / (НСП + КПс + ДО)

где СК — собственный капитал, НСП — наиболее срочные пассивы, КПс — краткосрочные пассивы, ДО — долгосрочные обязательства.

Наилучший вариант, когда значение коэффициента колеблется между 0,5 и 0,7. Если показатель ниже, то предприятие сильно зависит от кредиторов, а его финансовое положение можно обозначить, как крайне неустойчивое.

Оценка финансовой устойчивости

Она выполняется на основании системы коэффициентов. Ниже представлены основные из них, а также формулы для их расчета. Для более подробного анализа может потребоваться гораздо больше показателей, однако этих данных хватит для базовой оценки ситуации.

НазваниеФормула
Концентрация собственного капитала (СК)СК / Валюта баланса
Концентрация заемного капитала (ЗК)ЗК / Валюта баланса
Соотношение заемного и собственного капиталаЗК / СК
Маневренность собственных средствСобственные оборотные средства / Собственный капитал
Структуры долгосрочных вложенийДолгосрочные пассивы / Внеоборотные активы
Устойчивое финансирование(СК + Долгосрочные пассивы) / (Внеоборотные активы + Оборотные активы)
Реальная стоимость имущества(Основные средства + Сырье + Незавершенное производство) / Валюта баланса

Ниже приведем пример анализа финансовой устойчивости предприятия на основании некоторых полученных данных. Оговоримся, что это не полный анализ, а лишь небольшая его часть, позволяющая понять механику процесса и перенести ее на более детальное исследование.

Пример анализа финансовой устойчивости предприятия

Название коэффициентаИтог 1Итог 2Итог 3
Концентрация собственного капитала0,0550,0860,183
Концентрация заемного капитала0,940,910,82
Соотношение заемного и собственного капитала16,8710,64,47
Маневренность собственных средств0,970,990,98
Структуры долгосрочных вложений
  1. Концентрация собственного капитала: она ниже нижнего предела этого показателя — 0,6. Объем активов недостаточно сформирован, в большей степени он зависит от средств, привлеченных извне.
  2. Концентрация заемного капитала — коэффициент довольно высокий. Это означает, что инвесторы заинтересованы во вложении средств в предприятие, а значит, оно занимается прибыльным делом.
  3. Соотношение заемного и собственного капитала. Коэффициент сокращается, что сигнализирует о снижении зависимости предприятия от внешних инвесторов.
  4. Маневренность собственных средств — чем выше значение коэффициента, тем меньше финансовый риск компании.
  5. Структуры долгосрочных вложений — долгосрочные обязательства у компании отсутствуют, поэтому коэффициент не рассчитывается.

Основное условие благополучия компании — регулярная оценка ее финансового состояния. Расчеты выполняются на основании данных из бухгалтерского баланса. Доверить их выполнение можно профессиональному бухгалтеру или сделать самостоятельно по существующим формулам. Даже несколько показателей могут прояснить ситуацию и дать примерную картину, которая поможет быстро отреагировать на негативные изменения.

Анализ финансовой устойчивости демонстрирует возможность предприятия успешно работать, рассказывает о потенциале его развития, позволяет сохранить баланс активов и пассивов в быстро изменяющейся среде и удерживать должный уровень платежеспособности.

Анализ ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости организации

Финансовую устойчивость организации принято оценивать с позиции краткосрочной перспективы, критериями оценки которой являются показатели, характеризующие способность организации отвечать по своим текущим обязательствам в полной мере и в установленные сроки, и долгосрочной перспективы. Она характеризует степень зависимости экономического субъекта от внешних источников финансирования.

Ликвидность активов является важнейшим условием платежеспособности организации.

Платежеспособность – это способность организации своевременно и полностью выполнять свои обязательства, связанные с торговыми, кредитными и иными операциями денежного характера.

Основными признаками платежеспособности являются наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете и отсутствие просроченной кредиторской задолженности;

Платежеспособность является внешним проявлением финансовой устойчивости организации.

Финансовую устойчивость можно определить как состояние независимости организации от внешних источников финансирования.

Признаками финансовой устойчивости являются:

— позиция организации на рынке, определяемая показателями деловой активности;

— ликвидность активов и платежеспособность организации;

— обеспеченность собственными финансовыми ресурсами для расширения хозяйственной деятельности;

— приемлемая рентабельность собственного и всего вложенного капитала.

Различают 4 типа финансовой устойчивости организации:

1. Абсолютная финансовая устойчивость — когда сумма запасов и затрат меньше суммы собственных оборотных средств и кредитов под товарно-материальные ценности.

2. Нормальная устойчивость финансового положения – когда сумма запасов и затрат соответствует сумме собственных оборотных средств и кредитов под товарно-материальные ценности.

3. Неустойчивое предкризисное финансовое состояние организации — при котором еще сохраняется возможность обеспечения равновесия между платежными средствами и финансовыми обязательствами за счет привлечения временно свободных средств специальных фондов организации.

4. Кризисное финансовое состояние, когда организация находится на грани банкротства, и не способна даже за счет привлечения временно свободных средств невозможно обеспечить равновесие между источниками средств и обязательствами.

Цель анализа финансовой устойчивости – оценить способность организации погашать свои обязательства и сохранять права владения организацией в долгосрочной перспективе.

На финансовую устойчивость влияют внешние и внутренние факторы.

К внешним факторам относятся:

— правовая среда для ведения предпринимательской деятельности;

— отраслевая структура и др.

К внутренним факторам можно отнести:

— размер уставного капитала и обеспеченность собственными оборотными средствами;

— состав, структуру активов и капитала;

— уровень и структуру расходов на реализацию (соотношение постоянной и переменной частей расходов, определяющее рентабельность работы организации)

— правильный выбор стратегии управления активами и финансовыми ресурсами.

Анализ финансовой устойчивости включает:

Оценку позиции организации на рынке на основе изучения следующих показателей деловой активности:

— доля организации на рынке, оцениваемая удельным весом товарооборота организации в общем объеме товарооборота региона;

— оборачиваемость всех активов, в том числе оборотных;

— оборачиваемость товарных запасов;

— продолжительность торгового цикла (товарооборачиваемость в днях + оборачиваемость дебиторской задолженности в днях);

— фондоотдача основных фондов, оборотных активов;

— товарооборот на одного работника в сопоставимых ценах на 1м кв. торговой площади;

— прибыль на одного работника и на 1м кв. торговой площади;

— коэффициенты рентабельности (собственного капитала, внеоборотных и оборотных активов, инвестиций и т.д.)

Показателями оценки деловой активности могут также быть:

— Коэффициент деловой активности (трансформации):

Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности:

Период оборота авансированного капитала:

Период расчета с кредиторами:

Период расчета с дебиторами:

и др.

Для оценки финансовой устойчивости организации рассчитывают следующие показатели:

Коэффициент финансовой независимости:

Характеризует долю собственного капитала в общей сумме средств, авансированных в деятельность организации. Чем выше значение этого показателя, тем более финансово устойчива, стабильна и независима от внешних кредиторов организация.

Коэффициент финансовой напряженности:

Коэффициент финансовой = 1 — Коэффициент финансовой напряженности независимости:

Коэффициент финансовой напряженности является обратным к коэффициенту финансовой независимости. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании организации.

Коэффициент финансовой неустойчивости:

Показывает, сколько рублей заемного капитала приходится на один рубль собственных средств. Коэффициент финансовой неустойчивости в зарубежной практике интерпретируют как уровень финансового левериджа. Чем выше его значение, тем выше риск, ассоциируемый с деятельностью данной организации, и ниже ее резервный заемный потенциал.

Коэффициент обеспеченности суммарных финансовых обязательств активами:

Показывает, какова доля финансовых обязательств организации в финансировании имущества организации. При оценке данного показателя следует учесть специфику понимания финансовых обязательств, чтобы избежать отождествления с коэффициентом финансовой напряженности. При расчете коэффициента обеспеченности суммарных финансовых обязательств активами во внимание целесообразно принимать, внешний (непосредственно перед внешними кредиторами), характер обязательств.

Внутренние краткосрочные обязательства (обязательства организации перед самой собой, например, задолженность перед работниками по выплате заработной платы, по подотчетным суммам, по отчислениям на социальные нужды и др.) учитываются при оценке всего заемного капитала.

Коэффициент обеспеченности суммарных финансовых обязательств собственным капиталом:

Показывает, какая часть суммарных финансовых обязательств обеспечена собственным капиталом организации.

По поводу привлечения заемных средств в современной практике существуют различные, иногда противоположные, мнения. Наиболее распространенным подходом в формировании структуры капитала является преобладание собственных источников финансирования имущества. Указывают на нижний предел этого соотношения – 0,6 (60%). Естественно, что организации с высокой долей собственного капитала кредиторы наиболее уверенно предоставляют свои средства, поскольку такая организация характеризуется существенной финансовой независимостью и, следовательно, с большей вероятностью может погасить свои долги за счет собственных средств.

По данным Организации экономического сотрудничества и развития (Organization for Economic Cooperation and Development, OECD) за последнее десятилетие доля привлеченных средств в общей сумме источников составляет в среднем в Японии – 85% (основной кредитор — банки), Германии – 64%, США – 55% (основной поток финансовых ресурсов поступает от населения через различные фонды).

Рассмотренные коэффициенты являются наиболее распространенными в практике оценки финансовой устойчивости, но не единственными. Можно рассчитать ряд частных коэффициентов (по сути, оценить поэлементно каждый из них) в зависимости от специфики действующей организации и поставленных задач анализа финансового состояния.

Далее необходимо оценить ликвидность и платежеспособность организации.

Цель анализа ликвидности – оценить способность организации своевременно в полном объеме выполнять краткосрочные обязательства за счет оборотных активов.

Согласно Инструкции по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности (Постановление Министерства финансов Республики Беларусь, Министерства экономики Республики Беларусь, Министерства статистики и анализа Республики Беларусь №69/76/52 от 27.04.2007г.), в качестве показателей оценки платежеспособности установлены:

— коэффициент текущей ликвидности;

— коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

Коэффициент текущей ликвидности ( ) характеризует общую обеспеченность организации собственными оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. Определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у организации оборотных средств в виде запасов и затрат, налогов по приобретенным активам, дебиторской задолженности, расчетов с учредителями, денежных средств, финансовых вложений и прочих оборотных активов к краткосрочным обязательствам организации (за исключением резервов предстоящих расходов) и определяется по формуле

,

где IIА – итог раздела II актива бухгалтерского баланса (строка 290);

VП – итог раздела V пассива бухгалтерского баланса (строка 690);

строка 640 — “Резервы предстоящих расходов”

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами ( ) определяется по формуле:

,

где IIIП – итог раздела III пассива баланса (строка 490);

IА – итог раздела I актива баланса (строка 190);

IIА — итог раздела II актива баланса (строка 290).

Нормативными значениями для торговой отрасли рекомендованы следующие значения:

По коэффициенту текущей ликвидности:

По коэффициенту обеспеченности собственными оборотными средствами:

В случае если оба показателя ниже нормативного значения, структура баланса признается неудовлетворительной и организация объявляется неплатежеспособной.

После оценки этих двух показателей рассчитывается коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами. Он характеризует способность организации рассчитаться по своим финансовым обязательствам после реализации активов.

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами определяется как отношение всех (долгосрочных и краткосрочных) обязательств организации, за исключением резервов предстоящих расходов, к общей стоимости активов (рекомендуемое значение — не более 0,85).

При оценке платежеспособности, кроме названных показателей рассчитываются также:

Коэффициент общей платежеспособности:

Характеризует способность организации отвечать по своим обязательствам за счет имеющихся реальных активов.

Коэффициент промежуточной ликвидности:

Характеризует способность организации выполнять краткосрочные обязательства за счет текущих активов, обладающих “средней” степенью ликвидности (денежных средств, финансовых вложений, непросроченной дебиторской задолженностью).

Коэффициент абсолютной ликвидности:

Характеризует способность организации выполнять краткосрочные обязательства за счет свободных денежных средств и финансовых вложений, т.е. наиболее ликвидной части активов. Нормативная величина — 0,25.

Улучшению показателей платежеспособности и общей ликвидности способствуют факторы: обеспечение роста прибыльности деятельности организации; соблюдение требования: финансировать инвестиционные вложения во внеоборотные активы за счет долгосрочных кредитов; осуществлять инвестиционные вложения в пределах прибыли, предназначенной для долгосрочных инвестиций и долгосрочных кредитов; стремиться к оптимизации запасов, незавершенного производства, других наименее ликвидных активов.

Влияние анализа ликвидности и платежеспособности на улучшение финансового состояния предприятия

Рахматуллина, Э. И. Влияние анализа ликвидности и платежеспособности на улучшение финансового состояния предприятия / Э. И. Рахматуллина. — Текст : непосредственный // Молодой ученый. — 2020. — № 5 (295). — С. 123-125. — URL: https://moluch.ru/archive/295/66942/ (дата обращения: 03.08.2021).

Анализ ликвидности и платежеспособности является основным элементом финансовой устойчивости. Платежеспособность определяется наличием денежных средств достаточных для выполнения финансовых обязательств компании. Ликвидность представляет собой превращение материальных ценностей в наличные деньги в определенный срок. Улучшение финансового состояния предприятия невозможно достичь, если организация является неплатежеспособной и неликвидной.

Ключевые слова: финансовое состояние, платежеспособность, ликвидность, финансовая устойчивость, ликвидность баланса, анализ.

Основным показателем, которая определяет финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность. Платежеспособность предприятия является внешним признаком ее финансовой устойчивости и обусловлена степенью обеспечения оборотных активов долгосрочными источниками [3, с.332]. То есть платежеспособность устанавливает, на сколько организация способна вовремя и полностью погасить собственные платежные обязательства перед заемщиками. Анализ платежеспособности исполняется на основе характеристики ликвидности текущих активов, то есть того времени, на протяжении которого они превращаются в денежные средства.

Ликвидность является неотъемлемым условием платежеспособности и подразумевает способность компании быстро покрывать свои платежные обязательства. Изыскание платежных средств осуществляется за счет собственных средств, то есть активы переводятся в денежную наличность, но кроме этого и за счет привлечения заемных средств со стороны. От уровня ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. Под ликвидностью предприятия имеют ввиду наличие у него оборотных средств в размере, достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами [1, с.240].

Ликвидность баланса — это степень возмещения обязательств компании активами, срок обращения которых в денежные средства соответствуют сроку погашения обязательств [3, с.326].

Таким образом, организация считается платежеспособным, в случае если у него имеются денежные средства на расчетных и валютных счетах, есть краткосрочные финансовые вложения, сумма которых достаточна для финансирования текущей деятельности предприятия. Кроме того, у компании не должно быть просроченных задолженностей и задержек платежей [1 с.241].

Для оценки изменения уровня платежеспособности и ликвидности сравниваются показатели баланса по разным группам активов и обязательств. Анализ платежеспособности нужно проводить с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности компании. В ходе данного анализа выполняются расчеты по определению ликвидности фирмы и его баланса. А анализ ликвидности заключается в том, что сравниваются сгруппированные по уровню ликвидности и расположенные в порядке ее убыли средства по активу и обязательств по пассиву, которые также сгруппированы, но согласно срокам их погашения и находящиеся в порядке возрастания сроков их уплаты.

С помощью анализа платежеспособности можно обнаружить и устранить недостатки, недочеты финансовой деятельности и найти решения для усовершенствования финансовых возможностей предприятия.

В процессе оценки ликвидности баланса определяются, какие виды деятельности и какие элементы активов и пассивов содействовали росту либо сокращению денежных средств и в каком количестве. Следовательно, возникает возможность изменить активы и пассивы с целью увеличения денежных ресурсов компании. Недостаточная ликвидность активов способна послужить причиной к неплатежеспособности, в том числе, привести предприятие к банкротству [4, с.260]. Однако и избыток ликвидности не содержит положительных сторон, так как это может привести к снижению рентабельности. Именно по этой причине, необходимо осуществлять анализ ликвидности.

Выявив с помощью анализа ликвидности и платежеспособности все проблемы и причины неплатежеспособности или неликвидности, предприятие может устранить возникшую ситуацию.

Существует значительное количество различных мероприятий, для того чтобы увеличить ликвидность и платежеспособность предприятия, этим самым улучшив его финансовое положение. Предприятию необходимо следить за затратами, нужно стимулировать объемы продаж, например, за счет снижения цены и повышения качества продукции, возможна продажа излишнего оборудования и материалов [2, с.272]. Также причинами неплатежеспособности могут стать неэффективное управление с задолженностями, несвоевременная оплата услуг поставщиков и подрядчиков. При качественном управлении с задолженностями компании, при погашении их вовремя, при рентабельности деятельности предприятия финансовое состояние организации не будет ухудшаться.

Кроме того, анализ ликвидности и платежеспособности предприятия предупредит о риске банкротства организации, и сможет помочь выявить причины возникновения этого риска и устранить эту проблему.

Таким образом, отказ от кредитов и займов, а также повышение прибыли, повысит платежеспособность и финансовую устойчивость компании, улучшит финансовое состояние предприятия.

В целом, финансовая устойчивость, финансовое состояние компании в значительной мере зависит от эффективности применения всех видов активов, от быстроты оборота средств, вложенных в текущие активы. Платежеспособность и ликвидность компании проявляют огромное воздействие на финансовое состояние, на его деятельность в дальнейшем. Поэтому необходимо регулярно проводить анализ ликвидности и платежеспособности, осуществлять контроль за платежными обязанностями организации.

  1. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / В. В. Ковалев, О. Н. Волкова. — М.: Велби, 2008. — 420 c.
  2. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. — 5-е изд., перераб. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2009. — 536с. — (Высшее образование).
  3. Финансовый анализ. Управление финансами: учебник / Н. Н. Селезнева, А. Ф. Ионова. — М.: ЮНИТИ–ДАНА, 2008. — 638 с.
  4. Экономический анализ: Учебник для вузов / Под ред. Л. Т. Гиляровской. — 2-е изд., доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. — 615 с.

Платежеспособность и ликвидность в системе обеспечения финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость предприятия формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия. Она обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которого действует предприятие, так и результатами его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов. Оценка финансовой устойчивости позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествовавшего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало условиям рынка и потребностям самого предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к отсутствию у компании средств для дальнейшего развития, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. В таком случае, финансовая устойчивость предприятия есть не что иное, как надежно гарантированная платежеспособность, независимость от случайностей рыночной конъюнктуры и поведения партнеров.

Для анализа определения ликвидности оборотного баланса можно использовать классические соотношения: А1>П1; A2>П2; А3>П3; A4П1 как положительное. Очевидно, что денежные средства необходимы любому предприятию. Однако большие суммы денежных (счета 50, 51, 52) или вообще не приносят прибыль, или приносят незначительную прибыль в виде процентов на остаток денежных средств. Поэтому хранение денежных средств в организации должно быть оптимальным. Соотношение А1>П1, то есть превышение денежных средств над наиболее срочными обязательствам может считаться оптимальным только на дату оплаты этой задолженности, но никак не на дату баланса. Так, задолженность по заработной плате и отчисления по налогам и платежам, связанные с ее выплатой, будут погашены по срокам выплаты заработной платы, а это, как правило, до 5 дней после даты баланса. Поэтому, невыполнение указанного выше соотношения на дату баланса не может оцениваться как однозначно негативный фактор. Для обеспечения своевременности погашения текущих обязательств организации целесообразно рассчитать оптимальную потребность в остатке денежных средств, где учесть не только повседневные выплаты для осуществления деловых операций, но и резервный запас при неопределенности с будущими потоками.

В ряде работ отечественных и зарубежных ученых понятие платежеспособности нередко отождествляется с ликвидностью, хотя вряд ли это оправдано, поскольку каждое из них имеет свой экономический смысл. Так, ликвидность означает способность актива к быстрому превращению в денежные средства. Платежеспособность же, в международной практике, означает достаточность ликвидных активов для погашения в любой момент всех своих краткосрочных обязательств перед кредиторами. Существующие различия в трактовках понятия «платежеспособность» вызваны, скорее всего, смешиванием двух взглядов на понятие ликвидности: ликвидности как одной из характеристик финансовой устойчивости предприятия и, так называемой, ликвидности баланса. При изменении подхода меняются и приоритеты:

  • если речь идет о ликвидности баланса, то платежеспособность выступает как условие погашения всех долговых обязательств предприятия имеющимися в его распоряжении активами;
  • если речь идет об оценке финансовой устойчивости предприятия, то наоборот, ликвидность является одной из характеристик платежеспособности, отражающей возможность погашения обязательств ликвидными активами.

Поэтому в качестве характеристики финансовой устойчивости предприятия понятие платежеспособности шире, чем ликвидность, поскольку платежеспособность интегрирует в себе как наличие средств для покрытия обязательств, так и форму, в которой эти средства находятся. Следовательно, ликвидность является одним из аспектов платежеспособности, связанной с преобразованием имеющихся средств в такую форму, которая позволяет выполнить свои обязательства.

Каждое предприятие работает на рынке, имеет как внешние, так и внутренние обязательства. Внешние обязательства – это обязательства перед государственными и местными бюджетами, перед банками, поставщиками, покупателями. Внутренние обязательства – это обязательства перед филиалами, учредителями, работниками предприятия и т.д. Так, в отечественной экономической литературе существует мнение, что рассматривая платежеспособность предприятия, в расчет следует принимать, в первую очередь, внешние обязательства. Объяснением такой позиции является то, что при оценке финансовой устойчивости предприятия решающее значение имеют источники финансирования его активов (внутренние или внешние), в соответствии с чем и происходит дифференциация капитала на собственный и привлеченный. Однако оппоненты такой точки зрения утверждают, что с изложенными тезисами нельзя согласиться, ибо главная ошибка авторов, во-первых, в отождествлении внутренних обязательств предприятия с внутренними источниками финансирования (уставным капиталом, нераспределенной прибылью), и, во-вторых, непонимание того, что и внешние, и внутренние обязательства предприятия составляют единый внешний источник финансирования – привлеченный капитал. Таким образом, предприятие правильнее считать платежеспособным, если его платежные средства превышают срочные обязательства, как внешние, так и внутренние. При этом к платежным средствам необходимо относить денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и часть дебиторской задолженности, относительно которой существует уверенность в поступлении.

Платежеспособность подтверждается такими данными:

  • наличие денежных средств на счетах в банках, краткосрочных финансовых вложений. Эти активы должны иметь оптимальную величину. Чем больше их размер, тем с большей вероятностью можно утверждать, что предприятие имеет достаточно средств для текущих расчетов. Однако наличие незначительных остатков средств не всегда означает, что предприятие не является платежеспособным: деньги могут поступить на счета в кассу на протяжении ближайших дней, краткосрочные финансовые вложения легко превратить в деньги. Постоянное отсутствие денег приводит к тому, что предприятие превращается в «технически неплатежеспособное», а это уже может рассматриваться как первая ступень к банкротству;
  • отсутствие просроченной задолженности и задержки платежей;
  • несвоевременное погашение кредитов, а также длительное непрерывное пользование кредитами.

Низкая платежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной, хронической. Причинами этого могут быть:

  1. Ошибки в расчетах плановых объемов производства и реализации продукции, ее себестоимости.
  2. Невыполнение плановых заданий производства и реализации продукции вследствие нарушения ее структуры и ассортимента, снижение качества, потери каналов сбыта и постоянных покупателей, заказчиков.
  3. Повышение себестоимости продукции.
  4. Неплатежеспособность самих покупателей и заказчиков по различным причинам.
  5. Недостаток собственных источников финансирования предприятия.
  6. Значительное отвлечение средств в дебиторскую задолженность и избыточные производственные запасы.
  7. Нерациональная структура оборотных средств и низкая их оборачиваемость.
  8. Инфляционные процессы и налоговая политика.

Неплатежеспособность предприятия можно определить и визуально: отсутствие денег на счетах в банках, наличие просроченных кредитов, займов, длительное нарушение сроков выплаты заработной платы и т.д., наличие просроченной кредиторской задолженности поставщиков и т.д.

Следует отметить, что последнее утверждение верно не всегда. Приведем две наиболее характерные причины. Во-первых, фирмы-монополисты могут сознательно идти на нестрогое выполнение контрактов со своими поставщиками и подрядчиками (логика проста: не будете следовать нашим правилам игры – найдем вам замену). Такая ситуация сложилась в 90-х годах в отношениях крупных универмагов и предприятий, поставляющих им товары. Во-вторых, в условиях инфляции непродуманно составленный договор на предоставление кратко- или долгосрочного займа может вызвать искушение нарушить его и платить штрафы обесцененными деньгами.

При анализе платежеспособности рекомендуется составлять платежный календарь. Он составляется на основе данных аналитического учета, выписок банка и пр. Платежные календари можно составлять ежедневно, за неделю, декаду, две недели, месяц. Периодичность их составления зависит от состояния платежеспособности хозяйствующего субъекта. Если предприятие имеет устойчивую платежеспособность, то платежные календари состоят реже; если существуют определенные проблемы, то подобные расчеты делаются чаще.

Таким образом, выводы об оперативной платежеспособности основываются на основе собранной исходной информации о платежных средствах предприятия и его долги, сроки уплаты которых наступили. Если информация показывает, что предприятие может своими платежными средствами полностью погасить свои краткосрочные обязательства и в него еще остаются средства, то такое предприятие является платежеспособным. Отметим, что внешние субъекты оценки финансовой устойчивости не в состоянии определить таким образом состояние платежеспособности предприятия и с этой целью используют анализ ликвидности хозяйствующего субъекта.

Как было отмечено выше, под ликвидностью понимают способность ценностей легко превращаться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. Таким образом, ликвидность можно рассматривать:

  • как время, необходимое для продажи актива;
  • как сумму, полученную от продажи актива.

Эти аспекты тесно связаны между собой: часто можно продать актив очень быстро за короткое время, но со значительной скидкой в цене. Поэтому, ликвидность – это способность предприятия превращать свои активы в деньги для покрытия своих необходимых платежей и скорость осуществления этого. Следовательно, понятие платежеспособности и ликвидности предприятия очень близки, но второе является более узким: от степени ликвидности зависит платежеспособность.

Отметим также, что существенным признаком ликвидности является формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше превышение, тем более благоприятное финансовое состояние предприятия. В то же время следует избегать ситуации сохранение остатков средств и других резервов высоколиквидных активов на долгий срок вне производственного процесса, потому что это приводит к снижению рентабельности производства. Об ухудшении возможностей ликвидности компании свидетельствует увеличение иммобилизации собственных активов, что проявляется в появлении неликвидов, просроченной дебиторской задолженности, векселей полученных просроченных т.д.

Заметим, что ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспособностью. Дело в том, что по мере стабилизации производственной деятельности предприятия, у него постепенно складывается определенная структура активов и источников их формирования, резкие изменения которых является относительно редким явлением. Поэтому и коэффициенты ликвидности обычно находятся в предусмотренных пределах, что, кстати, и дает повод аналитическим агентствам рассчитывать и публиковать средне отраслевые, среднегрупповые значения этих показателей для использования в хозяйственной практике и в качестве ориентиров при открытии новых направлений производственной деятельности. Напротив, финансовое состояние с позиции платежеспособности может быть весьма переменным, причем из дня в день: еще вчера предприятие было платежеспособным, однако сегодня ситуация кардинально изменилась – настало время рассчитаться с кредитором, а у предприятия нет денег на счете, поскольку своевременно не поступил платеж за ранее отгруженную продукцию. Другими словами, оно стало неплатежеспособным в результате финансовой недисциплинированности своих дебиторов. Если задержка платежей носит краткосрочный или случайный характер, то ситуация в плане неплатежеспособности может измениться в лучшую сторону, однако не исключены и менее благоприятные варианты. Такие пиковые ситуации часто имеют место в коммерческих организациях, любой из которых причинам не поддерживают в достаточном объеме страховой запас денежных средств на счете.

Необходимо отметить, что предприятие, текущий капитал которого состоит преимущественно из денежных средств, краткосрочной дебиторской задолженности, как правило, считается более ликвидным, а значит, и платежеспособным, чем предприятие, текущие активы которого состоят преимущественно из запасов.

Прямыми последствиями низкого уровня ликвидности является неспособность предприятия оплатить свои текущие долги и обязательства, что ведет, в свою очередь, к обязательной продажи долгосрочных финансовых вложений и активов и, в худшем случае, — к снижению доходности и банкротства.

Тяжелые последствия по причине низкой ликвидности или ее отсутствие у клиента – юридического лица и имеют кредиторы, поскольку происходит задержание уплаты процентов и суммы долга, в крайнем случае – частичная или полная потеря невозвращенного долга.

Таким образом, для правильного понимания динамики и уровня платежеспособности предприятия необходимо принимать во внимание следующие факторы:

  1. Характер деятельности предприятия. Так, у предприятий промышленности и строительства большие остатки запасов и мало денежных средств; у предприятий розничной торговли значительный условный вес денежных средств, хотя могут быть значительными и размеры товаров для перепродажи.
  2. Состояние запасов. У предприятия может быть излишек или недостаток запасов, по сравнению с величиной, необходимой для бесперебойной деятельности.
  3. Условия расчетов с дебиторами. Поступление дебиторской задолженности через короткие промежутки времени после покупки товаров приводит к небольшой их доле в составе оборотных активов предприятия, и, наоборот.
  4. Состояние дебиторской задолженности: наличие или отсутствие в ее составе просроченных и безнадежных долгов.

Для определения уровня платежеспособности предприятия целесообразно использовать показатели ликвидности с их нормативными значениями. В случае, если указанные требования не выполняются, можно ожидать, что рано или поздно субъект хозяйствования окажется неплатежеспособным, а следовательно, и возникнет основание для возбуждения против него дела о банкротстве.

Анализ ликвидности и финансовой устойчивости: для чего и зачем

3. Анализ платежеспособности предприятия и ликвидности его баланса

Одним из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность, то есть возможность наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

— наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

— отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов.

При оценке платежеспособности применяется ограниченный круг показателей:

– коэффициент текущей ликвидности;

– коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

Текущая платежеспособность внутри отчетного периода может быть определена путем составления платежного календаря.

В процессе взаимоотношений предприятия с кредитной системой и другими предприятиями постоянно возникает необходимость в анализе его кредитоспособности.

Кредитоспособность – это способность предприятия своевременно и полностью рассчитаться по своим долгам. Анализ кредитоспособности проводят как банки, выдающие кредиты, так и предприятия, стремящиеся их получить.

При анализе платежеспособности и кредитоспособности предприятия рассчитывается ликвидность активов предприятия и ликвидность его баланса.

Ликвидность активов – это величина обратная количеству времени, которое необходимо для превращения активов в деньги.

Ликвидность баланса – наличие оборотных средств в размере, достаточном для погашения краткосрочных обязательств. Ликвидность баланса достигается установлением равенства между обязательствами предприятия и его активами.

Техническая сторона анализа ликвидности баланса заключается в сопоставлении средств по активу с обязательствами по пассиву.

Для удобства сопоставления активов и пассивов предприятия показатели баланса группируются. Группировка проводится в соответствии с двумя правилами.

Первое правило. Активы должны быть сгруппированы по степени их ликвидности и расположены в порядке убывания ликвидности.

Второе правило. Пассивы должны быть сгруппированы по срокам их погашения и расположены в порядке возрастания сроков уплаты.

1 этап. Группировка активов. Активы предприятия в зависимости от скорости превращения их в деньги делятся на 4 группы:

  1. наиболее ликвидные активы (А1). В эту группу входят денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;
  2. быстрореализуемые активы (А2) – краткосрочная дебиторская задолженность;
  3. медленно реализуемые активы (А3) – запасы и затраты, долгосрочная дебиторская задолженность;
  4. трудно реализуемые активы (А4) – основные средства, нематериальные активы, незавершенное строительство.

2 этап. Группировка пассивов.

  1. наиболее срочные обязательства (П1) – кредиторская задолженность;
  2. краткосрочные пассивы (П2) – краткосрочные кредиты и займы и прочие краткосрочные пассивы;
  3. долгосрочные пассивы (П3) – долгосрочные кредиты и займы;
  4. постоянные пассивы (П4) – источники собственных средств.

3 этап. Определение ликвидности баланса. Для определения ликвидности баланса надо сопоставить произведенные расчеты групп активов и групп обязательств.

Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств: А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4.

Сравнение первой и второй групп активов (А1 и А2) с первыми двумя группами пассивов (П1;П2) показывает текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность предприятия в ближайшее к моменту проведения анализа время.

Сравнение же третьей группы активов и пассивов (А3 и П3) показывает перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности предприятия.

4 этап. Определение динамики ликвидности и факторов, влияющих на ликвидность.

Сопоставив фактические коэффициенты конкретного предприятия с нормативными, можно сделать заключение о ликвидности баланса, кредитоспособности и о перспективах платежных возможностей, а также сделать вывод об отношении к предприятию как к деловому партнеру и заемщику в деловом мире, и что требуется от руководства предприятия, в том числе и финансового менеджера по улучшению финансового состояния предприятия.

В кредитной практике применяется еще один показатель ликвидности, называемый коэффициентом лакмусовой бумажки:

(1)

При расчете этого коэффициента учитываются только те виды активов, которые могут быть легко и быстро превращены в наличные деньги. Численное значение коэффициента лакмусовой бумажки равное 1, обычно свидетельствует об устойчивом положении предприятия.

Показатели задолженности демонстрируют, как распределяется риск между владельцами компании и ее кредиторами.

Для оценки задолженности рассчитывается, прежде всего, коэффициент покрытия основных средств:

(2)

Он показывает, какая часть основных средств профинансирована за счет собственного капитала. Нормальным считается отношение 0,75–1.

Второй показатель данной группы – коэффициент краткосрочной задолженности:

(3)

Этот показатель дает возможность сравнить предстоящие платежи предприятия по долгам в пределах ближайшего года с суммой средств, вложенных акционерами. Владельцы компании должны принимать на себя большую долю финансового риска, чем кредиторы. Для банка это показатель надежности заемщика.

Коэффициент покрытия общей задолженности:

(4)

Показывающий, какая часть всех активов предприятия покрыта за счет средств кредиторов, а какая за счет акционеров. Если численное значение коэффициента превышает 1, доля кредиторов выше.

Показатели деловой активности позволяют оценить эффективность использования руководством предприятия его активов. Обычно применяется три коэффициента, представляющие собой отношение дебиторской задолженности, счетов к оплате и запасов к объему продаж. Назначение коэффициентов состоит в том, чтобы охарактеризовать скорость оборачиваемости задолженности и запасов.

Первый показатель – коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

(5)

Он позволяет определить средний срок (в днях) инкассации средств по поставкам продукции покупателям с предоставлением отсрочки платежа. Средняя сумма дебетовых счетов рассчитывается как среднеарифметическое значение этого показателя на начало и конец периода.

Высокое значение коэффициента оборачиваемости запасов:

(6)

Свидетельствует об эффективном использовании ресурсов, но может быть и предвестником истощения запасов, неудовлетворительного потребительского спроса.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:

(7)

Позволяет определить, насколько быстро предприятие оплачивает счета поставщиков.

Показатели рентабельности характеризуют общую эффективность работы предприятия, политики, проводимой его руководством. При расчете показателей рентабельности чистая прибыль сравнивается с такими параметрами, какобъем продаж, активы и акционерный капитал компании.

Начнем с коэффициента, характеризующего отношение прибыли к сумме продаж:

(8)

Оптимальное значение этого коэффициента варьируется в зависимости от производственной деятельности и других факторов.

Второй показатель – прибыль на единицу активов:

(9)

Характеризует прибыльность производства с точки зрения использования активов предприятия.

Показатель дохода, полученного на единицу акционерного капитала, говорит о том, насколько эффективно и прибыльно использовались средства акционеров:

(10)

Существует ряд показателей, позволяющих характеризовать структуру источников капитала и финансовую устойчивость предприятия.

Полезно определить, какая часть собственных средств предприятия (раздел 1 «Пассивы» баланса-нетто) вложена в наиболее маневренные активы. Для этого рассчитывают коэффициент маневренности:

(11)

Другой важной оценкой финансовой устойчивости предприятия является коэффициент финансовой зависимости:

(12)

В отношении уровня финансовой независимости критической точкой является 0,5. Если численное значение коэффициента больше 0,5, то предприятие финансово зависимо.

Показатели анализа ликвидности и платежеспособности тесно связаны с показателями финансовой устойчивости, поскольку они характеризуют степень риска банкротства предприятия.

АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

Допустимый прирост

Факторы, определяющие величину показателя общей ликвидности. Причины сокращения показателя и рычаги его оптимизации. Условия сохранения приемлемого уровня общей ликвидности.

Причинами сокращения коэффициента общей ликвидности являются:

— Убытки (и, как следствие, сокращение

ПРИЧИНЫ СОКРАЩЕНИЯ — Значительные инвестиционные вложения

КОЭФФИЦИЕНТА ОБЩЕЙ (приобретение основных средств,

ЛИКВИДНОСТИ капитальное строительство)

— Финансирование инвестиционной программы

за счет краткосрочных обязательств

— Ухудшение условий управления оборотным

Для обеспечения минимально необходимого уровня общей ликвидности можно определить допустимый прирост активов (в частности допустимые инвестиции во внеоборотные активы), который не приведет к сокращению коэффициента общей ликвидности ниже допустимого уровня:

(внеоборотных активов +наименее ликвидных оборотных активов) ≤

≤(прирост собственного капитала + прирост долгосрочных обязательств +

+ ЧОК (фактический) предыдущего периода —

— ЧОК (допустимый) предыдущего периода)

Для роста коэффициента общей ликвидности и обеспечения минимально необходимой его величины требуется:

  • Обеспечивать прибыльность деятельности компании и ее рост;
  • Соблюдать финансовое правило: финансирование инвестиционной программы (вложений во внеоборотные активы) за счет долгосрочных, а не краткосрочных кредитов (короткие кредиты должны финансировать прирост оборотных активов, но не внеоборотных);
  • Осуществлять инвестиционные вложения в пределах получаемой прибыли и привлекаемых долгосрочных инвестиций с учетом состояния ЧОК предыдущих периодов (с учетом того, превышает или нет фактический ЧОК его минимально необходимую величину);
  • Стремиться к разумной минимизации запасов, незавершенного производства, т.е. наименее ликвидных оборотных активов.

ДОМАШНЕЕ ЗАДАНИЕ

Рассчитать коэффициент общей ликвидности для компании по данным собственной финансовой отчетности (найти отчетность за несколько периодов)

Как мы знаем, ликвидность характеризует способность предприятия погашать обязательства вовремя и в полном объеме в текущий момент времени.

Финансовая устойчивость характеризует возможность компании сохранить способность погашать обязательства в будущем.

Цель анализа финансовой устойчивости – оценить способность предприятия погашать свои обязательства и сохранять права владения предприятием в долгосрочной перспективе.

Эта способность определяется соотношением собственных и заемных средств.

Для первичной диагностики финансового состояния компании с точки зрения финансовой устойчивости необходимо провести анализ четырех коэффициентов:

· Коэффициент общей платежеспособности

· Чистый оборотный капитал

  1. Расчет и интерпретация основных показателей, характеризующих финансовую устойчивость компании

Коэффициенты этой группы дают представление о способности предприятия погашать долгосрочную задолженность.

Основным показателем, характеризующим финансовую устойчивость компании и отражающим соотношение собственного и заемного капитала компании, являются коэффициент автономии и коэффициент общей платежеспособности.

Коэффициент автономии = собственный капитал/заемный капитал

Чем больше значение этого коэффициента, тем меньше риск возникновения ситуации, способной привести к банкротству.

Коэффициент общей платежеспособности = собственный капитал / валюта баланса

Высокое значение этого коэффициента (порядка 0.5) указывает на стабильное финансовое положение фирмы.

  1. Анализ абсолютных значений коэффициента автономии. Расчет коэффициента автономии, допустимого для компании

Для оценки достаточности коэффициента автономии нужно знать ориентиры:

· Для соотношения собственный капитал/заемный капитал – 1;

· Для соотношения собственный капитал/валюта баланса – 0.5

Рассмотрим соотношение собственный капитал/заемный капитал.

В случае, если кредиторы потребуют свои средства одновременно, компания, реализовав активы, сможет расплатиться по обязательствам и сохранить за собой права собственности.

Однако, мы знаем, что собственный капитал не равен денежным средствам, которыми осуществляется погашение обязательств. Собственный капитал «вложен» в активы, которые имеют различную степень ликвидности.

Таким образом, способность компании отвечать по обязательствам напрямую зависит от структуры активов – степени ликвидности активов.

Для обеспечения финансовой устойчивости величина собственного капитала должна быть не меньше размера наименее ликвидных активов компании – величины внеоборотных активов, материальных запасов, незавершенного производства и авансов поставщикам.

Собственный капитал, необходимый для обеспечения финансовой устойчивости = наименее ликвидные активы, которые должны быть профинансированы за счет собственных средств =

внеоборотные активы + материальные запасы + незавершенное производство

Зная фактическую величину общих активов компании и величину активов, которая должна быть профинансирована за счет собственных средств, можно определить допустимую величину заемного капитала.

Заемный капитал допустимый = итого активы – наименее ликвидные активы, которые должны быть профинансированы за счет собственных средств

Коэффициент автономии, необходимый (допустимый) для данного предприятия и коэффициент общей платежеспособности допустимый определяются следующим образом:

Коэффициент автономии допустимый =

собственный капитал необходимый / заемный капитал допустимый

Коэффициент общей платежеспособности допустимый =

собственный капитал необходимый/валюта баланса фактическая

Рассчитанные допустимые значения коэффициентов необходимо сравнить с фактическими значениями. На основании такого сравнения можно сделать вывод о достаточности и недостаточности уровня финансовой устойчивости компании.

Если фактическая величина коэффициентов сокращалась, а разница между допустимым и фактическим значением оставалась прежней, уровень финансовой устойчивости можно признать сохранившимся.

Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет

XII Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум — 2020

Связь понятий финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности

  • Авторы
  • Файлы работы
  • Сертификаты

Аннотация: В данной статье будет раскрыто понятие финансовая устойчивость организации, отображение ее в структуре баланса, а также взаимосвязь с понятиями платежеспособности и ликвидности.

Ключевые слова: финансовая устойчивость, ликвидность, платежеспособность, баланс, структура баланса, собственные оборотные средства, краткосрочные и долгосрочные обязательства, ликвидные активы.

Финансовая устойчивость с обыденной точки зрения, представляет собой способность организации сталкиваться с дополнительными расходами, без ликвидационных процессов переживать колебания рыночной конъюнктуры. Финансовая устойчивость показывает насколько развита организация, и какие средства защиты от внешних угроз она накопила за время своего существования.

С позиции финансового анализа есть конкретное понимание финансовой устойчивости, оно выявляется в структуре баланса организации следующим условием: величина собственного капитала (СК)> величины внеоборотных активов (ВА). Разница меду этими составляющими дает величину собственных оборотных средств (СОС). Обратимся к структуре баланса организации и на конкретном примере покажем эту ситуацию (рис.1.1).

Если мы рассмотри классический баланс организации, активы расположены по возрастанию ликвидности, чем ниже в балансе находится актив, тем он более ликвиден. Противостоящие активам пассивы, то чем финансируется наше имущество будут тоже идти сверху в низ в порядке нарастания срочности. Если внеоборотные активы изъяты из оборота, например мы купили земельный участок и построили на нем завод, то логично финансировать эти вложения средствами которые не требуют долгосрочных вложений — собственным капиталом (рис 1.1).

Собственные оборотные средства на рисунке 1.1 наглядно выделены.

На рисунке показано соотношение разделов баланса, в активе основные разделы внеоборотные активы, которые изъяты из оборота и активно работающие средства, которые делятся на товарные запасы (наименее ликвидные) дебиторскую задолженность и ликвидные денежные средства.

Рис. 1. 1 Финансовая устойчивость на примере баланса организации 1 .

Внеоборотные активы

Собственный капитал

Товарные запасы

Оборотные (текущие) активы

Краткосрочные обязательства пассивы

Долгосрочные кредиты

Краткосрочные обязательства

Дебиторская задолженность

В пассиве собственный капитал, срок возврата которого не определен, долгосрочные кредиты с отсроченным возвратом, краткосрочные кредиты, которые должны быть погашены в течение года и краткосрочные обязательства.

Понятие финансовой устойчивости перекликается с понятиями платежеспособность и ликвидность. В финансовом анализе термин платежеспособность отвечает за соотношение между активами и пассивами баланса. Ключевым показателем платежеспособности организации выступает показатель чистого оборотного капитала: , где АО- оборотные активы, а КП — краткосрочные активы. Если мы по принципу финансовой устойчивости отразим его в структуре баланса, он совпадет с показателем СОС (рис 1.1). Поэтому можно судить, что эти показатели иногда могут совпадать, и если компания финансово устойчива, то значит она и платежеспособна. Однако «это условие выполняется только в том случае, если в структуре баланса организации не имеется долгосрочных обязательства», замечает консультант по экономике и финансам, кандидат экономических наук Елена Бреслав.

Коэффициент общей ликвидности в балансе предприятия характеризуется соотношением оборотных (текущих) активов и краткосрочных обязательств, идеальное ее соотношение 1 к 2,5. Помимо него еще существует коэффициент ускоренной ликвидности и абсолютной. В общем смысле они все характеризуют активы предприятия и насколько они могут трансформироваться в денежные средства, в зависимости о того, что мы учтем в числителе.

Таблица 1.2 Классификация компаний по уровню финансовой устойчивости и ликвидности 2 .

Изобразим с помощью таблицы четырех полей приоритетность между показателями финансовой устойчивости и ликвидностью. В таблице расположены 4 квадранта, которые характеризуют предприятие с разным уровнем финансовой устойчивости и с разным уровнем ликвидности. Верхний левый (5) квадрат и нижний правый (1) не требуют объяснения, так как в случае совпадения характеристик, исследуемых показателей, результат очевиден.

Низкая ликвидность и финансовая устойчивость присваивают предприятию самый низкий рейтинг, а высокие показатели — самый высокий рейтинг. Оставшиеся квадраты наиболее интересны к изучению. Мы можем проанализировать, что лучше низкая финансовая устойчивость и высокая платежеспособность или наоборот. Быть развитым предприятием, но с низкой ликвидностью. Ответ очевиден, у предприятия будет высокий рейтинг в случае, когда будет наблюдаться высокая ликвидность и низкая финансовая устойчивость. Лучше быть платежеспособным, при этом финансовая устойчивость за какое-то время накопится, чем быть финансово формально устойчивым, но не иметь возможности встречать непредвиденные обязательства и оплачивать собственные счета, как например, при рейтинге 2 – 3.

Таким образом, в ходе изучения вопроса мы выяснили о связи финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности. Финансовая устойчивость это конкретный показатель, которому отведен раздел в рамках классического финансового анализа, а именно, превышение собственного капитала над внеоборотными активами. Она показывает насколько развита организация. Показатель ликвидности характеризует активы предприятия и ставит перед собой задачу определить, насколько быстро активы предприятия трансформируются в денежные средства.

Список используемой литературы:

1.«Анализ финансовой устойчивости» Елены Бреслав Ярославрь 2017 г., электронный ресурс [https://do-centr.ru/].

Остроумова А. Н. Методика оценки абсолютных показателей платежеспособности и ликвидности / А.Н. Остроумова // Аудит и финансовый анализ. — 2013. — № 11.

Куприянова Л.М., Осипова И.В. Бухгалтерский баланс – важнейший источник информации для оценки развития бизнеса // Международный бухгалтерский учет. 2015. № 22. С. 40 – 55; Бухгалтерский учет в издательстве и полиграфии. 2015. № 3. С. 11 – 23.

4. Чараева М.В. Исследование финансовой устойчивости, её влияние на инвестиционный потенциал // Финансы и кредит. – 2013. — №5(533).
5. Чараева М.В. Обзор источников финансирования в малом бизнесе // Финансы и кредит.- 2013. — №20.
6. Чараева М.В. Основные направления повышения рентабельности промышленных предприятий в России // Вестник Пермского университета. Экономика. – 2012. — №4(15).

Анализ финансовой устойчивости предприятия

В условиях современного рынка особенно важно регулярно проводить анализ финансовой устойчивости предприятия. Дело в том, что он даёт возможность объективно оценить наличие свободных средств, ресурсов, а вместе с тем и состояние дел, а также спланировать дальнейшую работу.

Понятие финансовой устойчивости предприятия и её анализа

Понятие может рассматриваться как в широком, так и в узком смыслах. В широком оно иллюстрирует такое финансовое состояние, при котором фирма продолжает функционировать, расти, несмотря на ситуацию на рынке. То есть работа финансируется из собственных источников, что обеспечивает платёжеспособность, стабильность компании.

В узком смысле речь идёт об определённых соотношениях ключевых ресурсов (собственного, заёмного капитала и пр.), за счёт которых и гарантируется эта платёжеспособность, ликвидность.

К слову, на практике предприятие признают финансово устойчивым, если по итогам анализа показателей выяснится, что уже длительное время его доходы сильно превышают расходы. Более того, объёмы производства постоянно наращиваются, ассортимент товаров растёт, и при этом все они пользуются спросом. Наконец, деньги есть на счетах предприятия и в кассе, что говорит о том, что заказы стабильно оплачиваются (нет дебиторской задолженности).

Стоит также отметить, что на финансовую устойчивость влияет целый ряд факторов:

  • качество продукции, которая производится (чем оно лучше, чем сильнее пользуется спросом, тем больший доход);
  • уровень зависимости от кредиторов (надо ли говорить о том, что важен собственный капитал);
  • состояние счетов (неплатёжеспособные дебиторы отрицательно влияют на положение дел в компании);
  • объём издержек, их соотношение с доходами;
  • объём резервного капитала;
  • соотношение между внеоборотными и оборотными активами;
  • эффективность принятых управленческих решений;
  • положение на рынке и пр.

Именно поэтому анализ финансовой устойчивости организации необходимо проводить регулярно, ведь показатели, которые при этом берутся во внимание, постоянно меняются. Разумеется, данные для расчётов получают из бухгалтерской отчётности.

Основные показатели

Если производить анализ финансовой устойчивости организации кратко, достаточно посмотреть на источники финансирования и, в частности, на долю заёмных средств. Как правило, если она превышает половину всех средств фирмы, это не очень хорошо. Надо стараться как можно быстрее увеличить прибыль, чтобы в случае возникновения кризисных ситуаций, компания могла продолжать выполнять свои обязательства и не обанкротилась.

Помимо соотношения заёмных и собственных средств, индикаторами финансовой устойчивости предприятия может выступать ликвидность.

Но есть и другие показатели.

Кроме того, к основным показателям финансовой устойчивости организации относятся: коэффициент манёвренности СОС, финансовой независимости и пр.

Цели и задачи анализа

Прежде всего, оценка финансовой устойчивости предприятии производится для того, чтобы удостовериться, что ресурсы есть и они грамотно распределяются. Более того, анализ позволяет убедиться в том, что финансовое состояние соответствует требованиям рынка и потребностям самой организации, то есть у неё есть всё для того, чтобы функционировать, развиваться, оставаться привлекательной для кредиторов и инвесторов и т. д.

Интересно, что понимание принципов анализа финансовой устойчивости и платёжеспособности важно для собственника фирмы ещё по одной причине: благодаря этому он может оценивать положение дел в компаниях потенциальных контрагентов.

  • своевременное диагностирование и объективная оценка финансового состояния предприятия;
  • поиск резервов для улучшения ситуации;
  • планирование конкретных мероприятий, которые позволят эффективнее использовать ресурсы, чтобы укрепить своё положение (например, может корректироваться стратегия, если анализ показателей финансовой устойчивости организации показал отрицательную динамику);
  • прогнозирование будущих финансовых показателей и моделей финансового состояния, которые возникнут при тех или иных вариантах использования ресурсов.

Более того, по результатам анализа можно оценивать имущественное состояние фирмы, видеть её потенциал, а также обосновывать потребности в инвестициях, займах.

Методы анализа

Выделяют 6 методов анализа финансовой устойчивости.

  • Горизонтальный анализ. Предполагает сравнение показателей, полученных за разные временные периоды, и, как результат, отслеживание тенденции, положительной или отрицательной. При этом сопоставляют как абсолютное выражение цифр, так и процентное.
  • Вертикальный. Показывает структуру каждого итогового показателя, а также то, как он влияет на результат в целом. По результатам его проведения судят о доли оборотных активов, дебиторской задолженности, обязательств и т. д. Наконец, вертикальный анализ характеризует объём выручки от продажи товаров, процент валовой прибыли, объём расходов, понесённых в отчётный период.
  • Трендовый. Предполагает сопоставление данных с теми, что были получены за предыдущие периоды и выявление тренда (тенденции).
  • Метод финансовых коэффициентов. Сводится к анализу платёжеспособности и финансовой устойчивости предприятия через оценку коэффициентов, а именно: ликвидности (текущей, быстрой), рентабельности, операционной эффективности, движения денежных средств.
  • Сравнительный. Предполагает сводку показателей отчётности по разным подразделениям, цехам, а также их сравнение со среднеотраслевыми цифрами. Более того, в рамках такого анализа будут сравниваться фактические показатели с ожидаемыми, с нормативными, с показателями других предприятий.
  • Факторный. Сводится к построению цепочки показателей, по которым оценивается финансовое состояние в компании. При этом СК может разделяться на составные части, каждая из которых будет влиять определённым образом на результат. По итогам анализируют динамику изменения финансового состояния.

Информационная база для анализа

Анализ финансовой устойчивости предприятия производится по данным бухгалтерской отчётности. Чтобы рассчитать показатели, используют цифры из:

  • баланса (в нём содержится информация по активам и пассивам на отчётную дату);
  • приложения к нему (оно показывает, как обстоят дела с нематериальными активами, основными средствами, вложениями в материальные ценности);
  • отчёта о прибылях и убытках (с его помощью анализируют прибыль: как формируется, как используется);
  • отчёта об изменениях капитала (по нему можно оценить состояние уставного, резервного капитала, нераспределённой прибыли);
  • отчёта о движении денежных средств (по нему можно отслеживать данные о поступлениях и расходовании денег);
  • отчёта о целевом использовании полученных средств (он отражает остаток средств на начало и на конец года).

Этапы анализа

Поскольку анализ финансовой устойчивости ориентирован на оценку положения дел в компании, выполняя его, прежде всего, смотрят на абсолютные и относительные показатели. Абсолютные выражены в валюте финотчётности, относительные — в долях либо процентном соотношении (их ещё называют коэффициентами финансовой устойчивости).

Следующий этап — разделение факторов по значимости, а также оценивание того, как они влияют на финансовую устойчивость предприятия. К слову, факторы делятся на внутренние и внешние. Внешние сводятся к среде, в которой вынуждено функционировать предприятие, то есть, по сути, руководство влиять на них не может, а должно просто приспосабливаться к ним.

Внутренние факторы, как правило, контролируются, поскольку к ним относятся состав изготавливаемой продукции, состояние имущества, объём и структура резервов и пр.

Наконец, заключительный этап — принятие управленческого решения, которое позволит повысить финансовую устойчивость и платёжеспособность.

Выводы

Анализ финансовой устойчивости крайне важен для предприятия, поскольку он позволяет вовремя замечать нехватку ресурсов и своевременно реагировать на ситуацию, корректируя стратегию, долгосрочные, краткосрочные планы и т. д. Однако стоит отметить, что, для того чтобы результаты такого анализа не стали неприятным сюрпризом, следует уделять должное внимание финансовому планированию.

Иными словами, важно создать систему, в рамках которой каждый член команды будет принимать решения относительно управления деньгами в зоне своей ответственности. С одной стороны, это позволит ему хорошо выполнять свою работу (если это рекламщик, он будет иметь возможность заказывать рекламу). С другой стороны, появится ответственность за грамотное распределение средств (где-то исключатся бездумные траты, где-то — отложатся необязательные расходы и т. д.).

Ещё один важный момент — грамотное распределение средств самим собственником компании и выделение денег на обязательные статьи. Среди них: отчисления учредителям за инвестиции, деньги на продвижение, заработные платы, увеличение оборотных средств и, наконец, резервы компании. Как показывает практика, на последнюю статью достаточно выделять всего 3–5% от маржи за неделю, но именно та сумма, которая благодаря этому появится, как минимум обеспечит подушку безопасности, а как максимум — повысит устойчивость компании.

Коэффициенты ликвидности

Ликвидность – легкость реализации, продажи, превращения материальных или иных ценностей в денежные средства для покрытия текущих финансовых обязательств.

Коэффициенты ликвидности – финансовые показатели, рассчитываемые на основании отчётности предприятия (бухгалтерский баланс компании – форма №1) для определения способности компании погашать текущую задолженность за счёт имеющихся текущих (оборотных) активов. Смысл этих показателей состоит в сравнении величины текущих задолженностей предприятия и его оборотных средств, которые должны обеспечить погашение этих задолженностей.

Рассмотрим основные коэффициенты ликвидности и формулы их расчета:

Расчет коэффициентов ликвидности позволяют провести анализ ликвидности предприятия, т.е. анализ возможности для предприятия покрыть все его финансовые обязательства.

Отметим что, активы предприятия отражаются в бухгалтерском балансе и имеют разную ликвидность. Проранжируем их по убыванию, в зависимости от степени их ликвидности:

  • денежные средства на счетах и в кассах предприятия;
  • банковские векселя, государственные ценные бумаги;
  • текущая дебиторская задолженность, займы выданные, корпоративные ценные бумаги (акции предприятий, котирующихся на бирже, векселя);
  • запасы товаров и сырья на складах;
  • машины и оборудование;
  • здания и сооружения;
  • незавершенное строительство.

Коэффициент текущей ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности или Коэффициент покрытия или Коэффициент общей ликвидности – финансовый коэффициент, равный отношению текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании (форма № 1). Коэффициент рассчитывается по формуле:

Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы, без учета долгосрочной дебиторской задолженности / Краткосрочные обязательства

Ктл = (стр. 290 — стр. 230) / стр. 690 или
Ктл = стр. 290 / (стр. 610 + стр. 620 + стр. 660)

Ктл = стр. 1200 / (стр. 1520 + стр. 1510 + стр. 1550)

Коэффициент отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем показатель больше, тем лучше платежеспособность предприятия. Коэффициент текущей ликвидности характеризуют платежеспособность предприятия не только на данный момент, но и в случае чрезвычайных обстоятельств.

Нормальным считается значение коэффициента от 1,5 до 2,5 в зависимости от отрасли. Неблагоприятно как низкое, так и высокое соотношение. Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала. Но при этом необходимо учитывать, что в зависимости от области деятельности, структуры и качества активов и т. д. значение коэффициента может сильно меняться.

Следует отметить, что данный коэффициент не всегда дает полную картину. Обычно предприятия, у которых материально-производственные запасы невелики, а деньги по векселям к оплате получить легко, могут спокойно действовать с более низким значением коэффициента, чем компании с большими запасами и продажами товаров в кредит.

Другим способом проверки достаточности текущих активов является вычисление срочной ликвидности. Этим показателем интересуются банки, поставщики, акционеры, поскольку компания может столкнуться с обстоятельствами, в которых она немедленно должна будет оплатить какие-то непредвиденные расходы. Значит, ей понадобятся вся ее денежная наличность, ценные бумаги, дебиторская задолженность и другие средства оплаты, т. е. часть активов, которая может быть прекращена в наличность.

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности

Коэффициент характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт оборотных активов. Он сходен с коэффициентом текущей ликвидности, но отличается от него тем, что в состав используемых для его расчета оборотных средств включаются только высоко – и средне ликвидные текущие активы (деньги на оперативных счетах, складской запас ликвидных материалов и сырья, товаров и готовой продукции, дебиторская задолженность с коротким сроком погашения).

К подобным активам не относится незавершенное производство, а также запасы специальных компонентов, материалов и полуфабрикатов. Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов не учитываются материально-производственные запасы, так как при их вынужденной реализации убытки будут максимальными среди всех оборотных средств:

Коэффициент быстрой ликвидности = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства

Коэффициент срочной ликвидности = (Оборотные активы — Запасы) / Краткосрочные обязательства

Кбл = (стр. 240 + стр. 250 + стр. 260) / (стр. 610 + стр. 620 + стр. 660)

Кбл = (стр. 1230 + стр. 1240 + стр. 1250) / (стр. 1520 + стр. 1510 + стр. 1550)

Это один из важных финансовых коэффициентов, который показывает, какая часть краткосрочных обязательств компании может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам с дебиторами. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. Нормальным считается значение коэффициента более 0,8 (некоторые аналитики считают оптимальным значением коэффициента 0,6-1,0) что означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги организации.

Для повышения уровня срочной ликвидности организациям следует принимать меры, направленные на рост собственных оборотных средств и привлечение долгосрочных кредитов и займов. С другой стороны, значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, это может быть связано с медленной оборачиваемостью средств, вложенных в запасы, ростом дебиторской задолженности.

В связи с этим, лакмусовой бумажкой текущей платежеспособности может служить коэффициент абсолютной ликвидности, который должен быть более 0,2. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет наиболее ликвидных активов (денежных средств и краткосрочных ценных бумаг).

Коэффициент абсолютной ликвидности

Финансовый коэффициент, равный отношению денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов учитываются только денежные и приравненные к ним средства, формула расчета имеет вид:

Коэффициент абсолютной ликвидности = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Текущие обязательства

Каб = (стр. 250 + стр. 260) / (стр. 610 + стр. 620 + стр. 660)

Каб = (стр. 1240 + стр. 1250) / (стр. 1520 + стр. 1510 + стр. 1550)

Нормальным считается значение коэффициента более 0,2. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. С другой стороны, высокий показатель может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, о слишком высокой доле неработающих активов в виде наличных денег и средств на счетах.

Иными словами, в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (преимущественно за счет обеспечения равномерного поступления платежей от контрагентов) краткосрочная задолженность на отчетную дату может быть погашена за пять дней. Вышеуказанное нормативное ограничение применяется в зарубежной практике финансового анализа. При этом точного обоснования, почему для поддержания нормального уровня ликвидности российских организаций величина денежных средств должна покрывать 20% текущих пассивов, не имеется.

Чистый оборотный капитал

Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия. Чистый оборотный капитал определяется как разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами, включающими краткосрочные заемные средства, кредиторскую задолженность, приравненные к ней обязательства. Чистый оборотный капитал – это часть оборотного капитала, сформированная за счет собственного оборотного капитала и долгосрочного заемного капитала, включающего квазисобственный капитал, заемные средства и прочие долгосрочные обязательства. Формула расчета чистого расчетного капитала имеет вид:

Чистый оборотный капитал = Оборотные активы — Краткосрочные обязательства

Чоб = стр. 1200 — стр. 1500

Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет резервы для расширения деятельности. Величина чистого оборотного капитала должна быть выше нуля.

Недостаток оборотного капитала свидетельствует о неспособности предприятия своевременно погасить краткосрочные обязательства. Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью свидетельствует о нерациональном использовании ресурсов предприятия.

Формулы расчета показателей ликвидности (Liquidity ratios) в соответствии с международными стандартами описаны в этой статье.

ТЕМА 10. Анализ ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости организации

Анализ ликвидности

Ликвидность (текущая платежеспособность) ¾ одна из важнейших характеристик финансового состояния организации, определяющая возможность своевременно оплачивать счета, и фактически является одним из показателей банкротства. Результаты анализа ликвидности важны с точки зрения как внутренних, так и внешних пользователей информации об организации.

Ликвидность балансавыражается в степени покрытия обязательств организации его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.Ликвидность баланса достигается путем установления равенства между обязательствами организации и его активами.

Активы баланса группируются по времени превращения их в денежную форму.

А1 ¾ наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения (стр. 250 + стр. 260).

На начало периода: А1Н = 0 + 1318 = 1318,0 (тыс. руб.).

На конец периода: А1К = 0 + 3684 = 3684 (тыс. руб.).

А2 ¾ быстро реализуемые активы ¾ это товары отгруженные (стр. 215), дебиторская задолженность (стр. 240) и прочие оборотные активы (стр. 270) (стр. 215 + стр. 240 + стр. 270).

На начало периода: А2Н = 0 + 35 587 + 0 = 35 587 (тыс. руб.).

На конец периода: А2К = 461 + 42 677 + 0 = 43 138 (тыс. руб.).

А3 ¾ медленно реализуемые активы включают запасы с налогом на добавленную стоимость, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения за минусом товаров отгруженных и расходов будущих периодов (стр. 210 + стр. 220 — стр. 215 — стр. 216 + стр. 135 + стр. 140).

А3 = Z + НДС — ZTZP + FM + FД. (23.3)

На начало периода: А3Н = 68 862 + 5034 — 0 — 5 + 0 + 0 = 73 891 (тыс. руб.).

На конец периода: А3К = 81 472 + 4671 — 461 — 68 + 0 + 0 = 85 614 (тыс. руб.).

А4 ¾ трудно реализуемые активы ¾ это статьи раздела I баланса «Внеоборотные активы», за исключением доходных вложений в материальные ценности (стр. 135), долгосрочных финансовых вложений (стр. 140), плюс расходы будущих периодов (стр. 216) и дебиторская задолженность долгосрочная (стр. 230):

А4 = (стр. 190 — стр. 135 — стр. 140 + стр. 216 + стр. 230).

На начало периода: А4Н = 138 952 — 0 — 0 + 5 + 0 = 138 957 (тыс. руб.).

На конец периода: А4К = 153 747 — 0 — 0 + 68 + 0 = 153 815 (тыс. руб.).

Пассивы баланса группируют по степени срочности их оплаты.

П1 ¾ наиболее срочные обязательства. К ним относятся кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства (стр. 620 + стр. 660).

На начало периода: П1Н = 42 117 + 0 = 42 117 (тыс. руб.).

На конец периода: П1К = 42 632 + 0 = 42 632 (тыс. руб.).

П2 ¾ краткосрочные обязательства включают краткосрочные займы и кредиты (стр. 610).

П2 = К t . (23.6)

На начало периода: П2Н = 28 919 (тыс. руб.).

На конец периода: П2К = 46 500 (тыс. руб.).

П3 ¾ долгосрочные обязательства, это долгосрочные заемные средства и прочие долгосрочные обязательства (стр. 590).

На начало периода: П3Н = 0.

На конец периода: П3К = 1416 (тыс. руб.).

П4 ¾ постоянные пассивы включают собственный капитал (стр. 490 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650).

На начало периода: П4Н = 178 691 + 0 + 26 + 0 = 178 717 (тыс. руб.).

На конец периода: П4К = 195 703 + 0 + 0 + 0 = 195 703 (тыс. руб.).

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 28 919 (тыс. руб.) ¾ соответствует;

73 891(тыс. руб.) > 0 (тыс. руб.) ¾ соответствует;

138 957 (тыс. руб.) 1416 (тыс. руб.) ¾ соответствует;

153 815 (тыс. руб.) 0 (тыс. руб.).

На конец периода: 85 614 (тыс. руб.) > 1416 (тыс. руб.).

Перспективная платежеспособность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей, из которых представлена лишь часть, поэтому этот прогноз носит приближенный характер.

На начало периода: 73 891 — 34 131 = 39 760 (тыс. руб.).

На конец периода: 85 614 — 42 310 = 43 304 (тыс. руб.).

На конец периода платежеспособность организации снизилась в 1,09 раза (43 304 : 39 760), что является отрицательным фактором.

Анализ ликвидности баланса по рассмотренной схеме считается приближенным, более точным является анализ с использованием нормативных скидок, применяемых еще
в 1920-е гг. (табл. 23.2).

Таблица 23.2

Расчет платежного излишка или недостатка по результатам анализа
ликвидности с использованием нормативных скидок

Активы А1 определяют аналогично ранее приведенному расчету, таким образом:

на начало периода: А1Н = 1318 (тыс. руб.);

на конец периода: А1К = 3684 (тыс. руб.).

А2 ¾ быстрореализуемые активы включают: 80% дебиторской задолженности и прочих оборотных активов (R A ) за минусом задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (Зу), (стр. 244 ф. № 1);

70% готовой продукции и товаров для перепродажи (Zг), (стр. 214 ф. № 1);

50% величины запасов (Z) и НДС за минусом готовой продукции и товаров для перепродажи (Zг), а также расходов будущих периодов (Zр) и товаров отгруженных (ZТ), (стр. 210 ф. № 1 + 220 ф. № 1 + стр. 214 ф. № 1 — стр. 215 ф. № 1 — стр. 216 ф. № 1):

А2 = 0,8 ´ (R A — Зу) + 0,7Zг + 0,5 ´ (Z + НДС — ZгZрZТ). (23.11)

Быстрореализуемые активы на начало и конец периода:

А2Н = 0,8 ´ (35 587 — 0) + 0,7 ´ 39 309 + 0,5 ´ (68 862 + 5034 — 39 309 — 5 — 0 = 73 276,6 (тыс. руб.);

А2К = 0,8 ´ (43 138 — 0) + 0,7 ´ 52 608 + 0,5 ´ (81 472 + 4671 — 52 608 — 68 — 461) = 87 839 (тыс. руб.).

Активы А3 ¾ медленно реализуемые активы включают:

20% дебиторской задолженности по предыдущему расчету (RA);

30% готовой продукции и товаров для перепродажи (Zг);

50% от величины запасов по предыдущему расчету;

100% долгосрочных вложений в материальные ценности (FМ), (стр. 135 ф. № 1) и долгосрочных финансовых вложений (FД), (стр. 140 ф. № 1).

А3 = 0,2R A + 0,3Zг + 0,5 ´ (Z + НДС — ZгZрZТ) + FM + FД. (23.12)

Медленно реализуемые активы на начало и конец периода:

А3Н = 0,2 ´ (35 587 — 0) + 0,3 ´ 39 309 + 0,5 ´ (68 862 + 5034 — 39 309 — 5 — 0) = 36 201,4 (тыс. руб.);

А3К = 0,2 ´ (43 138 — 0) + 0,3 ´ 52 608 + 0,5 ´ (81 472 + 4671 — 52 608 — 68 — 461) = 40 913 (тыс. руб.).

Труднореализуемые активы А4 определяют аналогично ранее приведенному расчету.

На начало периода: А4Н = 138 957 (тыс. руб.).

На конец периода: А4К = 153 815 (тыс. руб.).

Пассив баланса включает:

П1 = 0,8R Р , (23.13)

где R Р ¾ кредиторская задолженность, тыс. руб.

На начало периода: П1Н = 0,8 ´ 42 117 = 33 693,6 (тыс. руб.).

На конец периода: П1К = 0,8 ´ 42 632 = 34 105,6 (тыс. руб.).

П2 = 0,2R Р . (23.14)

На начало периода: П2Н = 0,2 ´ 42 117 = 8 423,4 (тыс. руб.).

На конец периода: П2К = 0,2 ´ 42 632 = 8 526,4 (тыс. руб.).

Пассив П3 ¾ долгосрочные и краткосрочные обязательства по займам и кредитам.

На начало периода: П3Н = 28 919 (тыс. руб.).

На конец периода: П3К = 46 500 + 1416 = 47 916 (тыс. руб.).

Пассив П4 определяют аналогично ранее приведенному расчету.

На начало периода: П4Н = 178 717 (тыс. руб.).

На конец периода: П4К = 195 703 (тыс. руб.).

Текущая платежеспособность по вновь выполненному расчету:

А1 + А2 ³ П1 + П2. (23.15)

На начало периода: 1318 + 73 276,6 > 33 693,6 + 8423,4;

74 594,6 > 42 117 (тыс. руб.).

На конец периода: 3684 + 87 839 > 34 105,6 + 8526,4;

91 523 > 42 632,0 (тыс. руб.).

Текущая платежеспособность по состоянию на начало периода по сравнению с результатами, полученными при расчете предыдущим методом, увеличилась, платежный излишек составил 32 477,6 (тыс. руб.) (74 594,6 — 42 117) против ранее полученного недостатка 34 131 (тыс. руб.), на конец периода организацией выполняется условие текущей платежеспособности, платежный излишек составил 48 891 (тыс. руб.) (91 523 — 42 632) против ранее полученного недостатка в размере 42 310 (тыс. руб.).

Перспективная платежеспособность (А3 ³ П3):

¾ на начало периода: 36 201,4 (тыс. руб.) > 28 919 (тыс. руб.);

¾ на конец периода: 40 913 (тыс. руб.) N ):

КАЛ = Д : R N или КАЛ = А1 : П1. (23.16)

На начало периода: КАЛ.Н = 1318 : 42 117 = 0,031.

На конец периода: КАЛ.К = 3684 : 42 632 = 0,086.

По коэффициенту абсолютной ликвидности на начало периода организация может покрыть 3,1% своих обязательств, на конец периода ¾ 8,6%.

Как следует из табл. 23.1, общая величина наиболее срочных обязательств к концу периода возросла в меньшем объеме (1,18%), чем свободные денежные средства (77,45%), вследствие чего наблюдается рост коэффициента абсолютной ликвидности.

Полученные значения коэффициента указывают на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов с поставщиками. Так, например, чем выше данный коэффициент, тем надежнее заемщик. Нормальное ограничение данного показателя КАЛ > 0,2 — 0,5.

Большинству российских организаций свойственно наличие подобного недостатка денежных средств. Если вести речь о партнерах, то значение данного коэффициента интересно для поставщиков.

Коэффициент критической ликвидностиКЛ) ¾ промежуточный коэффициент покрытия ¾ определяется как отношение суммы наиболее ликвидных и быстро-реализуемых активов к краткосрочным обязательствам и отражает прогнозируемые платежные возможности организации:

ККЛ — (Д + R А ) : (R N + К t ) или ККЛ = (А1 + А2) : (П1 + П2), (23.17)

где Д ¾ свободные денежные средства;

R A ¾ дебиторская задолженность;

R N ¾ наиболее срочные обязательства;

K t ¾ краткосрочные займы и кредиты.

На начало периода:

ККЛ.Н = (1318 + 35 587) : (42 117 + 28 219) = 36 905 : 71 036 = 0,520.

На конец периода:

ККЛ.К = (3684 + 43 138) : (42 632 + 46 500) = 46 822 : 89 132 = 0,525.

Рост показателя произошел за счет увеличения свободных денежных средств и дебиторской задолженности на 26,9% ((46 822 : 36 905) ´ 100 — 100), при уменьшении краткосрочных обязательств на 0,69%. Полученное значение показателя на конец периода (0,525) позволяет сделать вывод, что все краткосрочные обязательства могут быть покрыты без реализации материальных запасов. Нормальное ограничение принято ККЛ > 1.

Значение данного коэффициента будет интересовать банк, кредитующий организацию.

Коэффициент текущей ликвидностиТЛ) ¾ коэффициент покрытия ¾ определяется как отношение суммы наиболее ликвидных, быстро реализуемых и медленно реализуемых активов к величине краткосрочных обязательств:

КТЛ = Д + R А + (Z + F Т ) : (R N + K t )

КТЛ = (А1 + А2 + А3) : (П1 + П2 + П3). (23.18)

На начало периода:

КТЛ.Н = (1318 + 35 587 + 73 891) : (42 117 + 28 219 + 0) = 110 796 : 71 036 = 1,560.

На конец периода:

КТЛ.К = (3684 + 43 138 + 85 614) : (42 632 + 46 500 + 1416) = 132 436 : 90 548 = 1,463.

В исследуемой организации значение коэффициента меняется в течение анализируемого периода от 1,560 до 1,463. Повышение величины анализируемого показателя к концу периода является результатом влияния двух разнонаправленных факторов: увеличения оборотного капитала на 19,5% ((132 436 : 110 796) ´ 100 — 100) при одновременном уменьшении краткосрочных обязательств на 0,69% (см. табл. 23.1).

Итак, коэффициент покрытия показывает платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае необходимости элементов материальных оборотных средств. Уровень коэффициента зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и ряда других факторов.

Нормальным ограничением для него считается КТЛ ³ 2, но в зависимости от форм расчетов, скорости оборачиваемости оборотных средств значение может быть и существенно ниже, но не меньше 1. Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.

На начало и конец отчетного периода коэффициент имеет значение ниже нормального, на конец периода он еще более снизился и составил 1,463.

Если у организации значение коэффициента меньше 1, то в такой ситуации у него имеется два пути увеличения коэффициента текущей ликвидности:

¾ сокращать кредиторскую задолженность;

¾ наращивать оборотные активы, а, скорее всего, сокращать кредиторскую задолженность одновременно со снижением оборотных активов. Это наиболее реальный путь к росту коэффициента текущей ликвидности.

В большей мере по коэффициенту текущей ликвидности оценивают финансовую устойчивость покупатели и держатели акций организации.

В условиях нестабильности экономики и инфляционных процессов целесообразно рассчитывать для каждого субъекта хозяйствования нормальный уровень коэффициента ликвидности.

Следует иметь в виду, что чем ниже материалоемкость продукции, тем ниже достаточный коэффициент текущей ликвидности. Минимальная сумма оборотных средств, необходимых предприятию для обеспечения платежеспособности, равна сумме достаточной потребности в материальных оборотных средствах, безнадежной дебиторской задолженности и текущих пассивов (табл. 23.3).

Что такое ликвидность

Ликвидность любой вещи — это возможность быстро продать ее по рыночной цене. Чем проще обменять вещь на деньги, тем более ликвидной она считается. Например, у станков на заводе низкая ликвидность — продать их быстро и по реальной стоимости не получится. А у денег абсолютная ликвидность — их, по сути, менять на самих себя не надо, они самоликвидные.

И станки, и деньги в этом случае называют активами. Актив на языке финансов — это какое-либо имущество. Ликвидность может быть не только у отдельного актива, но и у компании в целом.

Для чего оценивать ликвидность компании

Ликвидность активов оценивают, чтобы понять, насколько платежеспособна компания, которая ими владеет, может ли она фактически рассчитаться по своим долгам.

Если у фирмы много денег на счетах, а на складах большие запасы товаров, которые легко продать, ей проще получить кредит в банке или поставку без предоплаты. Значит, она без проблем рассчитается в срок.

Если же единственный актив предприятия — полуразвалившийся корпус завода на окраине города, а в кассе пусто, то в случае банкротства кредиторы будут долго ждать свои деньги обратно.

Виды ликвидности и их коэффициенты

Чтобы понять, способна ли компания вовремя расплатиться с кредиторами, на основе бухгалтерского баланса рассчитывают коэффициент ликвидности. Он показывает соотношение долгов компании и оборотного капитала.

Ликвидность бывает текущая, быстрая и абсолютная. Для каждого вида рассчитывают свой коэффициент.

Коэффициент текущей ликвидности, или коэффициент покрытия, равен отношению оборотных активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Его рассчитывают по формуле:

Ктл — коэффициент текущей ликвидности;

ОА — оборотные активы;

КО — краткосрочные обязательства.

Этот коэффициент показывает, как компания может погашать текущие обязательства за счет только оборотных активов. Чем выше коэффициент, тем выше платежеспособность предприятия. Если этот показатель ниже 1,5, значит, предприятие не в состоянии вовремя оплачивать все счета. Идеальный показатель — 2.

Коэффициент быстрой ликвидности равен отношению высоколиквидных текущих активов к краткосрочным обязательствам. При этом к высоколиквидным текущим активам не относят материально-производственные запасы, потому что их срочная продажа приведет к высоким убыткам. Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывают по формуле:

Кбл = (Кдз + Кфв + Дс) / КО,

Кдз — краткосрочная дебиторская задолженность;

Кфв — краткосрочные финансовые вложения;

Дс — остаток на счетах;

КО — текущие краткосрочные обязательства.

Этот коэффициент показывает способность ответить по текущим долгам в случае возникновения каких-либо сложностей. Ситуация в компании считается стабильной, если коэффициент не меньше 1.

Коэффициент абсолютной ликвидности равен отношению средств на счетах компании и краткосрочных финансовых вложений к текущим обязательствам. Этот показатель рассчитывают так же, как и коэффициент быстрой ликвидности, но без учета дебиторской задолженности:

Кал = (Дс + Кфв) / КО

Нормальным считается, когда этот коэффициент не ниже 0,2.

Ликвидность по сферам применения

Ликвидность предприятия — отношение долгов к ликвидным активам, то есть может ли компания быстро рассчитаться со всеми кредиторами. Часто понятия «ликвидность» и «платежеспособность» употребляют как синонимы.

Ликвидные активы — имущество, которое можно быстро продать по рыночной цене. В бухгалтерском балансе все активы предприятия указываются в самом начале. Активы делятся на оборотные и внеоборотные.

Оборотные активы — имущество, которое приносит предприятию доход в течение одного года. Как правило, это то, что используется в процессе производства или расчетов с партнерами: деньги, сырье, краткосрочная дебиторская задолженность, финансовые вложения на срок до одного года и т. д.

Внеоборотные активы используются и приносят прибыль более одного года: патенты и разработки, здания, оборудование, долгосрочные вложения.

Оборотные активы ликвиднее внеоборотных.

Активы делят на четыре группы:

А1 — самые ликвидные активы: деньги на счетах и краткосрочные финансовые вложения.

А2 — быстрореализуемые активы: краткосрочная дебиторская задолженность.

A3 — медленнореализуемые активы: запасы, НДС, долгосрочная дебиторская задолженность.

А4 — труднореализуемые активы: внеоборотные активы.

Противоположность активам — пассивы предприятия. К ним относят собственный капитал предприятия, например уставный или акционерный, а также заемные средства, например кредиты в банке. Пассивы баланса тоже делят на четыре группы — по степени срочности оплаты:

П1 — самые срочные обязательства: кредиторская задолженность.

П2 — краткосрочные пассивы: краткосрочные кредиты и займы, задолженность участникам по дивидендам и другим доходам.

ПЗ — долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты.

П4 — устойчивые пассивы: доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.

Ликвидность баланса предприятия показывает, насколько активы покрывают обязательства — то есть хватит ли у компании в случае чего денег, чтобы расплатиться с долгами. При этом срок продажи активов должен соответствовать сроку погашения обязательств.

Ликвидность баланса рассчитывают как соотношение задолженности и ликвидных средств.

Баланс считается абсолютно ликвидным при следующем соотношении активов и пассивов: А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, A3 ≥ ПЗ, А4 ≤ П4.

Сопоставление А1 и А2 с П1 и П2 позволяет выяснить текущую ликвидность, а А3 и А4 с П3 и П4 — перспективную ликвидность. Так можно спрогнозировать платежеспособность предприятия на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

Ликвидность банка — условная характеристика. Обычно под ней подразумевают возможность банка расплатиться с клиентами, которые держат в этом банке депозитные счета. Когда банк выдает кредит, количество денег в нем снижается, а значит, снижается и ликвидность.

Чтобы ликвидность всегда была на достаточном уровне, у банка должны быть постоянные резервы. Причем не обязательно финансовые — часть денег вкладывают в разные активы, например в акции или облигации. При необходимости их можно быстро продать и нарастить собственную ликвидность. За ликвидностью банков следит Центробанк России.

Кроме того, банк, как и любая другая организация, имеет на своем балансе низколиквидные внеоборотные активы — здания, технику и так далее.

Ликвидность рынка. Ликвидность есть не только у отдельных компаний или банков, но и у целых рынков — ценных бумаг, услуг и так далее. У рынка будет высокая ликвидность, если на нем регулярно заключаются сделки, но при этом разница в ценах заявок на покупку и продажу невелика. Причем таких сделок должно быть много, чтобы каждая отдельная сделка на рынке не оказывала существенного влияния на цену товара.

Показателем ликвидности рынка является параметр «чёрн» (от английского churn — перемешивание). Это соотношение между объемом заключенных контрактов и стоимостью реально поставленных по этим контрактам товаров. Чтобы рынок считался ликвидным, чёрн должен иметь значение от 15 и выше.

Ликвидность ценных бумаг на фондовом рынке оценивают по объему торгов и величине спреда. Спред — это разница между максимальными ценами заявок на покупку и минимальными ценами заявок на продажу. Чем больше сделок и меньше разница, тем выше ликвидность.

Если можно быстро продать или купить много акций определенной компании без существенного изменения цены, то такие бумаги можно считать ликвидными, и наоборот.

Ликвидность денег — это возможность свободно расплачиваться ими, а также их способность сохранять свой номинал без изменения. В государствах с устойчивой экономикой национальная валюта обычно обладает самой высокой ликвидностью.

Изменение ликвидности денег напрямую связано с инфляцией: цены на товары растут одновременно с падением покупательной способности национальной валюты.

Ликвидность недвижимости — возможность быстро ее продать. Недвижимость менее ликвидна по сравнению с деньгами, ценными бумагами и товарными запасами предприятия. Продать ее быстро не получится — требуется оценка, сделки оформляются долго. Вдобавок продавец может предложить цену ниже рыночной, чтобы скорее продать актив.

На стоимость недвижимости влияют внешние факторы. Например, здание может дорожать, если район вокруг активно застраивается и развивается. Или, наоборот, дешеветь, если власти решат открыть рядом мусорный полигон.

При этом недвижимость — не низколиквидный актив. Для физлиц, например, вложения в недвижимость выгоднее, чем депозит в банке на сумму более 1,4 млн рублей. Если банк обанкротится, вкладчик получит компенсацию только в пределах этой суммы, а остальные деньги сгорят.

Анализ ликвидности

Платежеспособность компании можно узнать по бухгалтерскому балансу. Ликвидность баланса означает ликвидность предприятия. Когда надо оценить, может ли предприятие вовремя рассчитываться по всем обязательствам, — оценивают баланс.

Факторы, влияющие на ликвидность

Чтобы быть ликвидным, предприятие должно иметь много ликвидных активов. Кроме остатков на счетах, краткосрочных вложений и быстрореализуемых товарных запасов необходим и собственный капитал — прежде всего речь идет об уставном фонде. Вложения лучше диверсифицировать, чтобы их цена не зависела от ситуации на отдельных рынках.

На ликвидность предприятия влияют и внутренние факторы: система управления компанией, рациональная организационная структура, ее имидж. Всего этого в балансе нет: качество управления можно узнать, проанализировав другие документы компании — например, устав и финансовую отчетность. На репутацию влияют публикации в СМИ, мнения клиентов, экспертов на рынке и даже конкурентов.

Способы повышения ликвидности

Для повышения ликвидности необходимо повышать качество активов: увеличивать оборотный капитал и прибыль, снижать заемные средства. Еще один способ — снижение дебиторской задолженности: например, можно заключить с должниками договор цессии, чтобы передать обязательства дебитора третьему лицу.

голоса
Рейтинг статьи
Читать еще:  Что Нужно Чтобы Получить Ветерана Труда В 2021 Году В Крыму
Ссылка на основную публикацию
ВсеИнструменты
Adblock
detector