Piteryust.ru

Юридическая консультация онлайн
1 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Коэффициент быстрой ликвидности или «кислотный тест»

Кислотно-тестовое соотношение 2021

Table of Contents:
  • Что такое «Кислотно-тестовое соотношение»
  • ВЫКЛЮЧЕНИЕ «Кислотно-тестируемое соотношение»
  • Расчет коэффициента кислотно-тест-коэффициента
  • Пример реального мира

Что такое «Кислотно-тестовое соотношение»

Коэффициент кислотно-теста является сильным показателем того, имеет ли фирма достаточные краткосрочные активы для покрытия своих неотложных обязательств. Обычно этот показатель известен как коэффициент быстроты, этот показатель более надежный, чем текущий коэффициент, также известный как коэффициент оборотного капитала, поскольку он игнорирует неликвидные активы, такие как инвентарь.

ВЫКЛЮЧЕНИЕ «Кислотно-тестируемое соотношение»

Компании с коэффициентом кислотности до менее 1 не имеют ликвидных активов для погашения своих текущих обязательств и к ним следует относиться с осторожностью. Если коэффициент кислотно-теста намного ниже, чем текущий коэффициент, это означает, что текущие активы сильно зависят от запасов.

Это не плохой знак во всех случаях, однако, поскольку некоторые бизнес-модели по своей сути зависят от запасов. Например, розничные магазины могут иметь очень низкие коэффициенты кислотно-теста, не подвергая себя опасности. На момент написания теста коэффициент кислотной реакции Wal-Mart Stores Inc. (WMT) составлял 0,20, а Target Corp. (TGT) — 0. 40. Текущие коэффициенты компании составляют 0,90 и 1. 20, соответственно. В таких случаях следует учитывать другие показатели, такие как оборот запасов. Допустимый диапазон для коэффициента кислотно-теста будет варьироваться в зависимости от отрасли, и сравнения наиболее значимы в данной отрасли.

Для большинства отраслей коэффициент кислотной реакции должен превышать 1. Затем опять же очень высокое соотношение не всегда является нелегированным. Это может указывать на то, что наличные деньги накапливаются и простаивают, а не реинвестируются, возвращаются акционерам или иным образом применяются для продуктивного использования. Некоторые технологические компании генерируют массовые денежные потоки и, соответственно, имеют коэффициенты кислотной реакции до 7 или 8. Хотя это, безусловно, лучше, чем альтернатива, эти компании критиковали активистов-инвесторов, которые предпочли бы, чтобы акционеры получали часть прибыли.

Расчет коэффициента кислотно-тест-коэффициента

Числитель коэффициента кислотно-теста может быть определен различными способами, но основное внимание должно быть получить реалистичный взгляд на ликвидные активы компании. Денежные средства и их эквиваленты обязательно должны быть включены, как и краткосрочные инвестиции, например, товарные ценные бумаги. Дебиторская задолженность обычно включается, но это не всегда уместно. В строительной отрасли дебиторская задолженность может занять много времени, и их включение может сделать финансовое положение фирмы более надежным, чем оно есть.

Другой способ вычисления числителя — взять все текущие активы и вычесть неликвидные активы.Самое главное, инвентарь следует вычесть, имея в виду, что это негативно скажется на картинах для розничных предприятий, как в случае Walmart и Target, упомянутых выше. Другие элементы, представляемые как активы на балансе, должны быть вычтены, если они не могут быть использованы для покрытия обязательств в краткосрочной перспективе, таких как авансы поставщикам, предоплаты и отложенные налоговые активы.

Знаменатель должен включать все текущие обязательства, которые являются долгами и обязательствами, подлежащими погашению в течение одного года.

Важно отметить, что время не учитывается в отношении кислотно-теста. Если кредиторская задолженность компании почти обязана, но ее дебиторская задолженность не будет появляться в течение нескольких месяцев, эта компания может находиться на гораздо более шаткой основе, чем указывает ее отношение. И наоборот.

Пример реального мира

Коэффициент кислотности теста компании может быть рассчитан с использованием его баланса. Ниже приведена сокращенная версия баланса Apple Inc. (AAPL) за квартал, закончившийся 27 июня 2015 года, в котором показаны компоненты текущих активов и текущих обязательств компании (все цифры в миллионах долларов):

Наличные и денежные эквиваленты15, 319
Краткосрочные товарные ценные бумаги19, 384
Дебиторская задолженность, за вычетом резерва в размере 83 долл. США10, 370
Товарно-материальные запасы2, 042 > Отложенные налоговые активы
5, 010Дебиторская задолженность поставщиков, не связанных с торговлей
9, 537Прочие оборотные активы
9, 291Итого оборотные активы
70, 953 > Кредиторская задолженность26, 474
Начисленные расходы22, 724
Отсроченный доход9, 088
Коммерческая бумага4, 499
Долгосрочная задолженность2, 500
Итого краткосрочные обязательства65, 285
Для получения ликвидных текущих активов компании мы добавляем денежные средства и их эквиваленты, краткосрочные товарные ценные бумаги, дебиторскую задолженность и неторговую торговлю дебиторская задолженность. Затем мы делим текущие ликвидные активы на общие текущие обязательства для расчета коэффициента кислотно-теста.Кислотно-тестовое соотношение Apple = (15, 319 + 19, 384 + 10, 370 + 9, 537) / 65, 285 = 0,84

Не все рассчитывают это соотношение одинаково. Например, Reuters сообщает о быстром соотношении 1,6 для самого последнего квартала Apple, подразумевая, что они просто вычитали запасы из общих текущих активов. Не существует единого, жесткого и быстрого метода определения коэффициента кислотно-теста компании, но важно понять, как поставщики данных приходят к своим выводам.

Кислотный тест Золотой стандарт

Наконец, примечание о термине «кислотный тест». Одним из методов проверки того, является ли металл настоящим золотом, является применение к нему кислоты. Если некоторые смеси вызывают коррозию металла, это не золото. Чем более устойчива к коррозии золото, тем выше чистота. После золотой лихорадки термин пришел к ссылке на любой тест, который указывает на подлинность, достоверность или ценность объекта. В этом случае это может дать вам знать, является ли блестящая инвестиционная возможность на самом деле золотом дурака.

EREPORT.RU

мировая экономика

Фундаментальный анализ акций: метод Бенджамина Грэма

Основы фундаментального анализа акций

Фундаментальный анализ – это концепция оценки деятельности компании с целью выяснения справедливой стоимости её акций. Бенджамин Грэм в соавторстве с Дэвидом Доддом сформулировали основные понятия фундаментального анализа акций в книге «Анализ ценных бумаг». Именно благодаря этим людям в мире появилась такая профессия, как финансовый аналитик.

В этой статье мы рассмотрим основные принципы, о которых Бенджамин Грэм рассказывает на страницах своих книг и выясним, действительно ли они устарели и не имеют ценности для инвесторов в наши дни, как многие думают.

После знакомства с этими принципами попробуем применить их и проанализировать компанию «Газпром» в качестве примера.

Фундаментальный анализ акций: принципы Грэма

Если коротко сформулировать основные требования Бенджамина Грэма к компаниям, акции которых инвестор рассматривает в качестве потенциального объекта для инвестиций, то получится примерно такой список:

  • Адекватный размер компании;
  • Финансовая устойчивость;
  • Стабильная прибыль;
  • Хорошая дивидендная история;
  • Рост прибыли;
  • Привлекательная цена акций.

Как видите, требования вполне логичны и едва ли можно заявлять о том, что в современном мире они лишены смысла и бесполезны.

Теперь более подробно остановимся на каждом из пунктов, чтобы проникнуть в самую суть взгляда Бенджамина Грэма на оценку компаний.

Адекватный размер компании

В своих книгах Грэм настаивает на том, что разумному инвестору следует в первую очередь обращать внимание на те компании, размер которых уже сам по себе говорит о многом. Как правило, инвестируя в компании, которые являются лидерами в своей области инвестор может спать спокойно. Если всё сильно упростить, то разумному инвестору стоит рассматривать в качестве объектов для инвестиций акции тех компаний, которые как минимум включены в состав известных биржевых индексов. Например, это может быть индекс S&P 500, промышленный индекс Доу-Джонса или один из отраслевых индексов МосБиржи.

Финансовая устойчивость

Грэм уделял довольно пристальное внимание балансовому отчёту изучаемой компании. Здесь его в первую очередь интересовало то, насколько адекватную финансовую политику ведёт руководство этой компании. Для быстрой оценки он предлагает использовать два распространённых финансовых коэффициента:

  • коэффициент текущей ликвидности (Current Ratio);
  • коэффициент быстрой ликвидности или «кислотный тест» (Quick Ratio).

По его мнению, коэффициент текущей ликвидности по последнему балансовому отчёту должен быть не менее 2. Это характеризует довольно устойчивое финансовое положение компании и говорит о том, что она способна расплатиться по краткосрочным займам за счёт оборотных активов.

Коэффициент быстрой ликвидности должен быть не меньше 1.

Стабильная прибыль

У компании не должно быть убытков по крайней мере за последние 10 лет. В книге «Разумный инвестор» Грэм делает некоторую поблажку для инвесторов, которые позиционируют себя как активных участников рынка акций, но даже им он советует не связываться с теми компаниями, у которых были убытки за последние 5 лет.

Хорошая дивидендная история

Здесь тоже не возникает никаких противоречий. Если мы рассматриваем акцию компанию как часть бизнеса, которым владеем – нам хочется получать отдачу на свои инвестиции, будь то дивидендные выплаты или бурный рост прибыли компании.

Рост прибыли

Грэм настаивает, что за последние 10 лет прибыль компании в расчёте на одну акцию (EPS) должна увеличиться как минимум на 1/3. Здесь стоит сделать некоторые пояснения. Во времена Бенджамина Грэма не было такого неистового обратного выкупа акций, который наблюдается на американском (в отдельных случаях и на российском) рынке сейчас. Чтобы достоверно оценить темпы роста прибыли будет не лишним смотреть этот показатель не только в расчёте на акцию, но и в общем.

Привлекательная цена акции

Вот мы и добрались до самого интересного. Предыдущие требования раскрывают нам качество объекта для инвестиций и лишь в самую последнюю очередь Грэм заводит разговор о стоимости акций. Почему-то многие люди сводят все принципы Грэма именно к этому пункту. Вокруг ценовых коэффициентов P/E и P/B идут постоянные споры. А ведь логика здесь совершенно проста. Мы ищём что-то хорошее и ждём момента, когда сможем купить это по хорошей цене.

Если хорошую цену нам не предоставляют – это вовсе не значит, что мы должны купить акции по завышенной цене, как хороша не была бы компания. С другой стороны, если нам предлагают очень низкую цену за то, что не удовлетворяет остальным требованиям – это не значит, что мы должны это покупать. Этот параметр при оценке компаний вторичен.

Как видите, все эти требования вполне логичны и сказать, что они безнадежно устарели язык не поворачивается. Это лишь верхушка айсберга того, что принято называть фундаментальным анализом акций.

Теперь, как и обещалось в начале статьи, попробуем применить эти параметры оценки к нашему народному достоянию – компании «Газпром» и подумаем, какое инвестиционное решение на счёт акций «Газпрома» принял бы Бенджамин Грэм.

Фундаментальный анализ компании «Газпром»

Давайте вспомним список для быстрой оценки деятельности компании, приведённый чуть выше и пробежимся по нему для оценки «Газпрома»:

  • Адекватный размер компании;
  • Финансовая устойчивость;
  • Стабильная прибыль;
  • Хорошая дивидендная история;
  • Рост прибыли;
  • Привлекательная цена акций.

Адекватный размер компании

Думаю, что спорить с монументальностью и величием «Газпрома» не будет никто. У компании настолько огромные запасы углеводородов, которыми не обладают все конкуренты «Газпрома» вместе взятые. Развитая ГТС, которая стремится весь мир оплести своими трубами. По капитализации «Газпром» – самая дорогая публичная компания в России. Акции «Газпрома», помимо российских индексов, входят в биржевой индекс MSCI Russia. Здесь вопросов нет, компания полностью удовлетворяет этому требованию.

Финансовая устойчивость

Если открыть финансовую отчётность за 2019 год и посчитать предложенные Грэмом финансовые коэффициенты, то получится следующая картина:

  • Коэффициент текущей ликвидности – 1,51;
  • Коэффициент быстрой ликвидности – 1,02.

Как видите, несмотря на свои гигантские размеры, «Газпром» не полностью удовлетворяет требованиям Бенджамина Грэма к промышленным компаниям.

Если вы начнёте разбирать другие российские компании из нефтегазового сектора – «Газпром» в принципе будет смотреться довольно убедительно на их фоне. Но факт есть факт, по этому требованию наше достояние не годится для инвестиций.

Стабильная прибыль

За последние 10 лет у «Газпрома» не было убыточных лет, хотя 2014 год в общей статистике смотрится довольно печально. Таковы особенности работы на российском рынке. Девальвация национальной валюты для наших компаний не проходит бесследно. Тем не менее, убытков за изучаемый период у компании не было, следовательно – требованию она удовлетворяет.

Дивидендная история

Дивидендная история «Газпрома» вполне удовлетворяет требованиям Бенджамина Грэма. Компания в последнее время расщедрилась на дивиденды, к тому же, новая дивидендная политика предполагает постепенное увеличение дивидендных выплат до 50% от чистой прибыли по МСФО. Всё это может омрачить снижение прибыли в виду сложившейся ситуации на рынке газа, но не будем о грустном. Давайте рассмотрим дивиденды «Газпрома» более детально.

Дивидендная доходность «Газпрома» в среднем за последние 10 лет составила 5,76%. Помимо прочего, как вы видите на диаграмме, имеет место плавное повышение выплаты дивидендов в расчёте на акцию. Это, несомненно, прекрасная тенденция. Будем надеяться, что она продолжится.

Рост прибыли

Вот тут всё не так хорошо, как хотелось бы акционерам компании. За последние 10 лет прибыль на акцию (EPS) «Газпрома» упала на 1%. Можно принять это за статистическую погрешность и сделать вывод о том, что «Газпром» последние 10 лет стагнирует. Это негативный сигнал и в долгосрочной перспективе он может сыграть с акционерами компании злую шутку.

Фундаментальный анализ «Газпрома»: подводим итоги

Как видите, «Газпром» удовлетворяет лишь 3 требованиям Бенджамина Грэма. Принимать инвестиционные решения на основе только лишь этого конечно же не стоит, но если бы Грэма спросили: «Стоит ли покупать эти акции?», он скорее всего ответил бы «нет».

Напомню, что это самая верхушка айсберга того, что принято называть фундаментальным анализом акций. Этот пример призван объяснить, что принимать инвестиционные решения лишь на основе аналитики брокеров, слухов или графиков цен акций – как минимум неразумно.

Изучайте отчёты компаний за максимально доступное количество лет, делайте правильные выводы и принимайте верные инвестиционные решения. Это увлекательное путешествие, которое станет менее опасным, если вашим проводником будет служить выдающийся аналитик – Бенджамин Грэм.

Кислотный тест: для чего он нужен, как рассчитывается и пример

Содержание:

  • Для чего это?
  • Значение больше 1 индикатора
  • Значение показателя меньше 1
  • Как рассчитывается?
  • Расчет числителя
  • Расчет знаменателя
  • пример
  • Ссылки

Индикатор кислотный тест это очень прочные отношения или причина знать, достаточно ли у компании краткосрочных ликвидных активов для покрытия своих текущих обязательств или долгов. Он сильнее, чем коэффициент текущей ликвидности, также известный как индикатор оборотного капитала, поскольку не учитывает менее ликвидные активы, такие как запасы.

В рамках «кислотного теста» большинство краткосрочных активов сравнивается с краткосрочными обязательствами. Цель этого индикатора — оценить, достаточно ли у компании денежных средств для оплаты своих непосредственных обязательств. В противном случае велик риск дефолта.

Коэффициент наиболее полезен в ситуациях, когда есть определенные активы с неопределенной ликвидностью, например запасы. Товарно-материальные запасы могут быть недоступны для конвертации в денежные средства в течение некоторого времени, поэтому их не следует сравнивать с текущими обязательствами.

Следовательно, это отношение обычно используется для оценки предприятий в отраслях, использующих большие объемы запасов, таких как розничная торговля и производство.

Для чего это?

Коэффициент кислотного теста — это показатель, который показывает, насколько хорошо компания может выполнять свои краткосрочные финансовые обязательства.

«Кислотный тест» — это более консервативный вариант других известных показателей ликвидности: коэффициента текущей ликвидности и оборотного капитала.

Несмотря на то, что отношения с кислотным тестом схожи, они дают более строгую оценку способности компании выплачивать свои текущие обязательства.

Это достигается путем исключения из рассмотрения всех текущих активов, кроме наиболее ликвидных. Запасы — наиболее заметное исключение, потому что они не так быстро конвертируются в наличные деньги и часто продаются в кредит.

Если коэффициент кислотного теста намного ниже показателя оборотного капитала, это означает, что оборотные активы сильно зависят от запасов.

Однако это не плохой знак во всех случаях, поскольку некоторые бизнес-модели во многом зависят от запасов. Например, в магазинах розничной торговли может быть очень низкий коэффициент кислотного теста без необходимости компрометации.

Значение больше 1 индикатора

Когда индикатор кислотного теста высокий (больше 1) или растет, это обычно указывает на то, что компания переживает сильный рост, быстро конвертирует дебиторскую задолженность в наличные и может легко погашать свои финансовые обязательства.

Такие компании обычно имеют более быстрые циклы конвертации денежных средств и оборачиваемости запасов.

Чем выше коэффициент, тем более финансово защищена компания в краткосрочной перспективе. Общее практическое правило состоит в том, что компании с кислотным тестом выше 1 в достаточной степени способны выполнять свои краткосрочные обязательства.

Очевидно, что жизненно важно, чтобы у бизнеса было достаточно наличных денег для оплаты кредиторской задолженности, процентных расходов и других счетов в срок.

Однако очень высокое соотношение не всегда хорошо. Это может указывать на то, что денежные средства накопились и бездействуют, а не реинвестируются, возвращаются акционерам или используются продуктивно.

Значение показателя меньше 1

Компании с кислотным тестом менее 1 не имеют достаточно ликвидных активов для погашения своих текущих обязательств. К ним нужно относиться осторожно.

В целом, низкие или снижающиеся коэффициенты кислотных испытаний обычно предполагают, что компания использует чрезмерную долю заемных средств, испытывает трудности с поддержанием или увеличением продаж, слишком быстро оплачивает счета или собирает слишком медленно.

В идеале компания должна иметь коэффициент кислотных испытаний не менее 1: 1. Компании с коэффициентом «кислотного теста» менее 1: 1 необходимо будет быстрее конвертировать активы в наличные.

Как рассчитывается?

Кислотный тест также известен как быстрые отношения. Он рассчитывается по следующей формуле:

(Денежные средства + дебиторская задолженность + краткосрочные вложения) / текущие обязательства

Расчет числителя

Числитель индикатора кислотной пробы можно определить несколькими способами. Главное, что нужно сделать — это получить истинное представление о ликвидных активах компании.

Обязательно следует включать денежные средства и их эквиваленты, а также краткосрочные инвестиции, такие как рыночные ценные бумаги. Дебиторская задолженность обычно включается, но это не всегда уместно.

Например, в строительной отрасли восстановление дебиторской задолженности может занять много времени. Их включение может сделать финансовое положение компании более надежным, чем оно есть на самом деле.

Другой способ вычисления числителя — вычесть все оборотные активы и вычесть неликвиды.

Следовательно, запасы и другие статьи, которые отображаются как активы в балансе (авансы поставщикам, предоплата, отложенные налоговые активы), должны быть вычтены, если они не могут быть использованы для оплаты краткосрочных обязательств.

Расчет знаменателя

Знаменатель должен включать все текущие обязательства, то есть долги и обязательства со сроком погашения в течение одного года.

Важно отметить, что время не учитывается в индикаторе кислотного теста.

Если кредиторская задолженность компании скоро истечет, но дебиторская задолженность не будет возвращена в течение длительного времени, эта компания может оказаться в гораздо более шатком положении, чем показывает пример. Возможно и обратное.

пример

Коэффициент кислотной проверки компании можно рассчитать с помощью ее баланса.

Ниже приводится сокращенная версия баланса Apple Inc. за финансовый год, закончившийся в сентябре 2017 года. Показаны компоненты текущих активов и обязательств компании (все цифры в миллионах долларов):

Во-первых, получают текущие ликвидные активы компании, добавляя: денежные средства и их эквиваленты, краткосрочные рыночные ценные бумаги, дебиторскую и некоммерческую дебиторскую задолженность.

Эти текущие ликвидные активы затем делятся на общую сумму текущих обязательств для расчета коэффициента кислотных испытаний.

Коэффициент кислотного теста Apple =

(20 289 + 53 892 + 17 874 + 17 799) / 100 814 = 1,09

Читать еще:  Статья 67.3 ГК РФ. Дочернее хозяйственное общество (действующая редакция)

Не все рассчитывают это соотношение одинаково. Например, агентство Reuters сообщило о кислотном тесте Apple на уровне 1,23 за тот же квартал. Это связано с тем, что они исключили запасы только общих оборотных ликвидных активов.

Acid-Test: определение и расчет

Показатель Acid-Test используют для сравнения краткосрочных активов предприятия и с его краткосрочными обязательствами. Показатель позволяет оперативно проанализировать хватает ли у фирмы средств для погашения срочных обязательств.

При вычислении Acid-Test из активов исключают инвентарь. Поскольку его ликвидация не может быть осуществлена быстро. На это необходимо время. Также в расчетах не учитывают следующие активы:

  • транспорт;
  • уникальное (редкое) оборудование;
  • постройки и сооружения.

Преимущество Acid-Test заключается в том, что этот показатель позволяет оперативно протестировать предприятие на ликвидность. Его вычисляют посредством взятия имеющихся активов, и их последующего деления на объем обязательств.

Немного истории

В начале девятнадцатого столетия на «Диком Западе» у золотоискателей имелась проблема — необходим был способ, быстро проверять золото на подлинность. Наиболее результативная методика подразумевала применение азотной кислоты. Она растворяет золото медленней, чем другие прочие металлы. Поэтому такую проверку назвали Acid-Test (кислотный тест), поскольку он был наиболее эффективным.

Этот термин прижился. Его начали активно использовать в бизнесе. Тест на то, как предприятие управляет финансовыми потоками тоже назвали Acid-Test. Показатель срочной ликвидности разработан для анализа финансового состояния предприятия посредством анализа наличия у него активов, которые можно быстро использовать для расплаты по имеющимся обязательствам.

Как рассчитывается «кислотный тест»?

Показатель срочной ликвидности вычисляется по следующей формуле:

  • Acid-Test = текущие активы / текущие обязательства
  • Acid-Test = (дебит. задолженность + ценные бумаги + денежные средства) / (текущие обязательства)

Деньги, а также их эквиваленты — статьи на балансе предприятия. Кроме того, они бывают и в виде наличных средств. Различные активы также можно быстро конвертировать в деньги. Эквивалентами денег способны выступать вклады в банке, гос. облигации, и т. д.

Рыночные ценные бумаги представляют собой краткосрочные ликвидные активы. Их можно оперативно продать, переведя их в наличные.

Подобные инструменты применяются предприятиями для сохранения резервов наличности, а не для сбережения свободного капитала.

Товарные ценные бумаги используют, когда деньгу нужны быстро. Их можно быстро продать на товарной бирже. В их число входят и другие финансовые инструменты:

  • акции;
  • казначейские векселя;
  • ETF и т. д.

Дебиторская задолженность — это деньги, перечисляемые предприятию другими компаниями или физ. лицами за предоставленные товары или услуги. Неоплаченные счета входят в эту категорию, и определяются в качестве оборотных активов, поскольку клиент, согласно закону, обязан погасить свою задолженность перед предприятием.

В знаменателе коэфф. срочной ликвидности присутствуют текущие обязательства. Они представляют собой краткосрочные финансовые обязательства, которые выполнят в ходе одного финансового цикла или года.

В число подобных обязательств включают причитающиеся налоги, кредиты, начисленные расходы, а также банковские овердрафты.

Зачем используют Acid-Test?

Основное назначение «кислотного теста» заключается в быстрой оценке состояния предприятия, и его способности гасить краткосрочные задолженности. Таким образом, если коэфф. составляет 1, это указывает на то, что фирма способна оплатить свои обязательства без убытков.

Если показатель меньше 1, это говорит, что у предприятия мало ликвидных активов для того, чтобы погасить текущие обязательства.

Отметим, что не во всех случаях такая ситуация расценивается, как плохая. В работе компаний, чей бизнес зависит от запасов подход другой. К примеру, розничные магазины входят в эту категорию предприятий. У большинства таких фирм рассматриваемый показатель меньше 1.

В других секторах экономики считается, что коэфф. должен быть больше 1. Такая оценка говорит, что бизнес хороший, и фирма без проблем сможет оплатить свои обязательства.

Чрезмерно значительный коэфф. указывает, что предприятие формирует большие потоки капитала. Если фирма является публичной на фондовых рынках, высокое значение «кислотного теста» говорит о том, что ей пора выплачивать дивиденды.

Если предприятие не является публичным, высокое значение Acid-Test является сигналом к тому, чтобы компания начала применять избыточные средства для расширения бизнеса и инвестирования.

Недостатки «кислотного теста»

У любого показателя, используемого для анализа состояния компаний, есть свои недостатки. «Кислотный тест» не является исключением. Acid-Test недостаточен для определения показателя ликвидности предприятия.

Чтобы лучше проанализировать финансовое состояние фирмы, используют не только «кислотный тест», но и рассчитывают другие показатели.

Кроме того, Acid-Test не дает данных о сроках и уровнях финансовых потоков. Сопоставление ликвидности с временными интервалами имеет важное значение. Так можно определить сможет ли фирма выполнить имеющиеся долговые обязательства.

Также нужно учесть, что при расчете «кислотного теста» дебиторскую задолженность оценивают, как легко погашаемую. Отметим, что это не всегда так. Некоторые клиенты имеют привычку задерживать платежи, или отказываться от них полностью. Это вынуждает к дополнительным издержкам, которые необходимы для взыскания задолженности, или покрытия убытков в случае невозможности выполнения этой процедуры.

Краткие выводы

«Кислотный тест» дает возможность быстро проанализировать способность предприятия применять текущие активы для погашения своих обязательств. Однако этот показатель не учитывает запасы. Поэтому для более объективного анализа предприятия необходимо вычислять и другие коэффициенты. Только так можно определить общее состояние фирмы. Рекомендуем более детально ознакомиться с другими видами коэффициентов, оценивающих перспективы публичных компаний.

Talkin go money

Вещество / The Substance: Albert Hofmann’s LSD (Август 2021).

Table of Contents:

Хотите взглянуть на потенциальный риск инвестирования в компанию? Для этого есть тест. Кислотное испытание измеряет краткосрочную ликвидность компании. Этот расчет показывает, может ли компания покрыть свои краткосрочные обязательства за счет использования своих краткосрочных активов, конвертированных в наличные деньги, без продажи запасов, в течение года или менее.

Расчет Кислотного теста

Он рассчитывается путем суммирования текущих активов, за исключением запасов, а затем деления общей суммы на текущие обязательства. Текущие активы включают денежные средства, дебиторскую задолженность и товарные ценные бумаги, также называемые краткосрочными инвестициями. Обязательства включают краткосрочную задолженность, кредиторскую задолженность, начисленные обязательства и прочие долги. Полученное соотношение обеспечивает один из способов взглянуть на то, насколько рискованными могут быть инвестиции в компанию.

Итак, как компания «проходит» кислотный тест? Если коэффициент кислотной проверки меньше 1, компания не может покрыть свои краткосрочные обязательства краткосрочными активами, что является плохим знаком. Желательным является коэффициент кислотной реакции 1 или выше.

Тест на кислотность в действии

Adrienne владеет студией фотографии. Ее текущие активы включают в себя 5 000 долларов США наличными, 10 000 долларов США в дебиторской задолженности и 2 000 долларов США на счете денежного рынка — в общей сложности 17 000 долларов США в активах. Ее текущие обязательства включают в себя 1 000 долларов США перед продавцом, 1 000 долларов США перед ее подрядчиком по маркетингу, 2 000 долларов США, задолженность по кредиту в банке, 3 000 долларов США перед ее сотрудниками, 3 000 долларов США в виде подоходного налога и $ 2 000, что она погасит в течение года свою долгосрочную задолженность начального капитала, который ее мать одолжила ей. Это составляет в общей сложности 12 000 долларов США обязательств.

Девальвация текущих активов (17 000 долл. США) по текущим обязательствам (12 000 долл. США) дает нам коэффициент кислотной проверки 1,41. Студия фотографии Adrienne прошла кислотную проверку, поскольку она имеет отношение 1 или выше. С этим соотношением у нее есть 1 доллар. 41 ликвидных активов, доступных для покрытия каждого 1 доллара США. 00 текущих обязательств.

Итог

Кислотный тест дает представление о способности компании покрывать свои обязательства. Если в течение одного года компания может погасить стоимость всех обязательств без продажи запасов, то она прошла проверку на кислоту.

Коэффициент быстрой ликвидности (определение) | Интерпретация и анализ коэффициента быстрой ликвидности

Быстрое определение коэффициента

Коэффициент быстрой ликвидности , также известный как коэффициент кислотного теста, измеряет способность компании погашать краткосрочные долги с помощью наиболее ликвидных активов и рассчитывается путем сложения общей суммы денежных средств и их эквивалентов, дебиторской задолженности и рыночных инвестиций компании. а затем разделив его на общую сумму текущих обязательств.

Из-за запрета на инвентаризацию по формуле этот коэффициент является лучшим признаком способности компании платить по своим текущим обязательствам, чем коэффициент текущей ликвидности. Он также известен как коэффициент кислотного теста или коэффициент жидкости.

Формула коэффициента быстрой ликвидности = быстрые активы / быстрые обязательства. = (Денежные средства и их эквиваленты + Дебиторская задолженность) / (Текущие обязательства — Банковский овердрафт)

Соотношение 1: 1 указывает на положение с высоким содержанием растворителя. Этот коэффициент служит дополнением к коэффициенту текущей ликвидности при анализе ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности P&G в 2016 году составляет 1,098x; однако его коэффициент быстрой ликвидности составляет 0,576x. Это означает, что значительная часть текущих активов P&G застряла в менее ликвидных активах, таких как запасы или предоплаченные расходы.

Важность коэффициента быстрой ликвидности

Это соотношение — один из основных инструментов принятия решений. Он показывает способность компании быстро погашать свои обязательства в очень короткие сроки.

  • Этот коэффициент исключает из расчета запасы на конец периода, которые, возможно, не обязательно всегда следует принимать в качестве ликвидных, тем самым обеспечивая более подходящий профиль позиции ликвидности компании.
  • Поскольку запасы на конец периода отделяются от текущих активов, а банковские овердрафты и кредиты наличными исключаются из текущих обязательств, поскольку они обычно обеспечиваются запасами на конец периода, тем самым подготавливая коэффициент, более подходящий для обеспечения позиции ликвидности компании.
  • Оценка запасов на конец периода может быть деликатной, и они не всегда могут быть по рыночной стоимости. Следовательно, коэффициент быстрой ликвидности не ухудшается, поскольку нет необходимости в оценке запасов на конец периода.
  • Закрытие запасов может быть очень сезонным, а в течение года оно может меняться по количеству. Я предполагаю, что это может обрушиться или повысить статус ликвидности. Путем игнорирования запасов на конец периода в расчетах соотношение решает эту проблему.
  • В тонущей отрасли, которая, как правило, может иметь очень высокий уровень запасов на конец периода, этот коэффициент поможет обеспечить более достоверную платежеспособность компании по сравнению с коэффициентом текущей ликвидности, включая запасы на конец периода.
  • Из-за наличия крупной товарной базы краткосрочная финансовая устойчивость компании может быть завышена при использовании коэффициента текущей ликвидности. Используя этот коэффициент, эта ситуация может быть решена и ограничит получение компаниями дополнительного кредита, обслуживание которого может быть не таким простым, как отражено в коэффициенте текущей ликвидности.

Коэффициент быстрой интерпретации

  • Это признак платежеспособности организации, и его следует анализировать в течение определенного периода времени, а также в условиях отрасли, в которой компания контролирует.
  • По сути, компаниям следует сосредоточиться на продолжении поддержания этого коэффициента, который поддерживает адекватный рычаг против риска ликвидности, учитывая, среди прочего, переменные в конкретном секторе бизнеса.
  • Чем неопределеннее бизнес-среда, тем больше вероятность того, что компании сохранят более высокие коэффициенты быстрой ликвидности. И наоборот, когда денежные потоки постоянны и предсказуемы, компании будут умолять поддерживать коэффициент быстрой ликвидности на относительно более низком уровне. В любом случае компании должны достичь правильного баланса между риском ликвидности, вызванным низким коэффициентом, и риском потерь, вызванным высоким коэффициентом.
  • Коэффициент кислотности выше, чем в среднем по отрасли, может указывать на то, что компания инвестирует слишком много ресурсов в оборотный капитал бизнеса, который может быть с большей выгодой использован в другом месте.
  • Если у компании есть дополнительные денежные средства, она может рассмотреть возможность инвестирования этих средств в новые предприятия. В случае, если у компании нет инвестиционного выбора, может быть целесообразно вернуть излишки средств акционерам в виде увеличенных дивидендов.
  • Коэффициент кислотного теста, который ниже, чем в среднем по отрасли, может указывать на то, что компания принимает на себя высокий риск, не поддерживая надлежащий щит жидких ресурсов. В противном случае у компании может быть более низкий коэффициент из-за лучших условий кредитования с поставщиками, чем у ее конкурентов.
  • При интерпретации и анализе кислотного отношения за различные периоды необходимо принимать во внимание сезонные изменения в некоторых отраслях, которые могут привести к тому, что соотношение будет традиционно выше или ниже в определенное время года, поскольку сезонные предприятия испытывают незаконный рост деятельности, ведущей к изменение уровней текущих активов и пассивов с течением времени.

Анализ коэффициента быстрой ликвидности

Ниже приводится иллюстрация, с помощью которой предоставляется расчет и интерпретация коэффициента быстрой ликвидности.

Пример 1

Ниже приводится информация, полученная из проверенных отчетов крупной промышленной компании. (Сумма в $)

Подробности2011 г.2012 г.20132014 г.2015 г.
Текущие активы1,10,00090 00080 00075 00065 000
Инвентарь8 00012 0008 0005 0005 000
Текущие обязательства66 00070 00082 0001,00,0001,00,000
банковский овердрафт60005 0002 000

Предположим, что текущие активы = денежные средства и их эквиваленты + дебиторская задолженность + запасы. В оборотные активы нет других статей.

Вам необходимо рассчитать коэффициент быстрой ликвидности и проанализировать тенденцию этого коэффициента для оценки краткосрочной ликвидности и платежеспособности компании.

Ответ на Пример 1.

Расчет коэффициента быстрой ликвидности компании на следующие годы:

Подробности2011 г.2012 г.20132014 г.2015 г.
Текущие активы (A)1,10,00090 00080 00075 00065 000
Минус: инвентарь (B)8 00012 0008 0005 0005 000
Быстрые активы (C) = (A — B)1,02,00078 00072 00070 00060 000
Текущие обязательства (D)66 00070 00082 00080 00080 000
Минус: банковский овердрафт (E)60005 0002 000
Быстрые обязательства (F) = (D — E)60 00065 00080 00080 00080 000
Коэффициент быстрой ликвидности = (C) / (F)1,71.20,90,8750,75

На основании рассчитанных выше данных мы проанализировали, что коэффициент быстрой ликвидности снизился с 1,7 в 2011 году до 0,6 в 2015 году. Это должно означать, что большая часть оборотных активов заблокирована на складе в течение определенного периода времени. Идеальный стандартный коэффициент быстрой ликвидности — 1: 1. Это означает, что компания не в состоянии выполнить свои текущие текущие обязательства; это может привести к технической платежеспособности. Следовательно, необходимо предпринять шаги, чтобы уменьшить вложения в запасы и убедиться, что соотношение выше уровня 1: 1.

Идеальное стандартное соотношение составляет 1: 1. Это означает, что компания не в состоянии выполнить свои текущие текущие обязательства; это может привести к технической платежеспособности. Следовательно, следует предпринять шаги, чтобы уменьшить вложения в запасы и убедиться, что соотношение выше уровня 1: 1.

Пример 2

XYZ Limited предоставляет вам следующую информацию за год, закончившийся 31 марта 2015 года.

  • Оборотный капитал = 45000 долларов США
  • Коэффициент текущей ликвидности = 2,5 Запасы = 40 000 долларов США

От вас требуется рассчитать и интерпретировать коэффициент быстрой ликвидности.

Ответ на Пример 2
  • Расчет оборотных активов и краткосрочных обязательств

При заданном оборотном капитале 45000 долларов.

Коэффициент текущей ликвидности = 2,5

= Текущие активы / Текущие обязательства = 2,5 = Текущие активы = 2,5 * Текущие обязательства

Итак, оборотный капитал = оборотные активы — текущие обязательства.

= 45,000 = 2,5 Текущие обязательства — текущие обязательства

= 1,5 * текущие обязательства = 45 000

= текущие обязательства = 45 000 / 1,5 = 30 000

Следовательно, оборотные активы = 2,5 * текущие обязательства = 2,5 * 30 000 = 75 000

Таким образом, текущие активы и текущие обязательства составляют 75 000 и 30 000 долларов соответственно.

  • Расчет коэффициента кислотного теста

Данный инвентарь = 40 000 долларов США

Текущие активы = 75 000 долларов США

Итак, быстрые активы = Текущие активы — Запасы = 75 000 долларов — 40 000 долларов = 35 000 долларов.

Поскольку овердрафта в банке нет. Текущие обязательства будут рассматриваться как краткосрочные обязательства.

Итак, быстрые обязательства = 30 000 $

Соотношение = быстрые активы / быстрые обязательства

Поскольку рассчитанный коэффициент кислотных испытаний составляет 1,167, что больше идеального коэффициента 1, он отражает то, что компания может лучше выполнять свои обязательства за счет быстрых активов.

Пример компании Colgate

Давайте теперь посмотрим на расчеты в Colgate.

Соотношение Colgate относительно хорошее (0,56–0,73). Этот кислотный тест показывает нам способность компании погашать краткосрочные обязательства, используя дебиторскую задолженность и денежные средства и их эквиваленты.

Ниже представлено быстрое сравнение соотношения Colgate, P&G и Unilever.

источник: ycharts

По сравнению со своими коллегами у Colgate очень хорошее соотношение.

Хотя коэффициент быстрой ликвидности Unilever снижался в течение последних 5-6 лет, мы также отмечаем, что коэффициент прибыли и убытков намного ниже, чем у Colgate.

Пример Microsoft

Как видно из приведенного ниже графика, коэффициент денежной наличности Microsoft составляет 0,110x. Однако его коэффициент быстрой ликвидности составляет 2,216x.

Коэффициент быстрой ликвидности Microsoft довольно высок, в первую очередь из-за краткосрочных инвестиций в размере около 106,73 миллиарда долларов! Это ставит Microsoft в очень удобное положение с точки зрения ликвидности / платежеспособности.

Источник: Microsoft SEC Filings

Быстрое видео

Вывод

Как мы отмечаем здесь, текущие активы могут содержать большие запасы запасов, а предоплаченные расходы могут быть неликвидными. Следовательно, включая запасы, такие статьи будут искажать коэффициент текущей ликвидности с точки зрения немедленной ликвидности. Quick Ratio решает эту проблему, не принимая во внимание запасы. Он учитывает только наиболее ликвидные активы, включая денежные средства и их эквиваленты, а также дебиторскую задолженность. Коэффициент, который выше среднего по отрасли, может означать, что компания инвестирует слишком много своих ресурсов в оборотный капитал бизнеса, что может быть более прибыльным в другом месте. Однако, если коэффициент быстрой ликвидности ниже среднего по отрасли, это говорит о том, что компания принимает на себя высокий риск и не поддерживает адекватную ликвидность.

Принципы фундаментального анализа акций

Если вы интересуетесь фондовым рынком – наверняка вам уже знакомы такие понятия как технический и фундаментальный анализ. Про технический анализ написаны сотни книг и статей в интернете, каждый год появляются новые материалы. Фундаментальный анализ незаслуженно лишён подобного внимания. Вот о нём мы сегодня и поговорим.

Что такое фундаментальный анализ

Фундаментальный анализ – это один из способов оценить справедливую стоимость компании (или стоимость её акций на бирже). Но это лишь верхушка айсберга. Фундаментальный анализ позволяет не просто получить приблизительную стоимость компании, но и оценить прибыльность бизнеса и привлекательность компании с точки зрения её возможности генерировать прибыль.

Основные принципы фундаментального анализа акций были сформулированы Бенджамином Грэмом и Дэвидом Доддом в книге «Анализ ценных бумаг» в далёком 1949 году. С тех пор наш мир сильно изменился, поэтому многие люди считают, что принципы Грэма устарели и их невозможно применить в нынешних условиях.

Что ж, давайте бегло ознакомимся с этими принципами, а потом попробуем разобрать одну из компаний, акции которых торгуются на Московской бирже.

Фундаментальный анализ акций: принципы Грэма

Когда речь заходит о Бенджамине Грэме, обычно все вспоминают словосочетание «стоимостное инвестирование» и ограничиваются мультипликаторами P/E и P/B. Но принципы Грэма основаны на совершенно других метриках, характеризующих непосредственно бизнес компании и только после этого он заводит разговор о том, сколько это всё может стоить.

Про стоимость и мультипликаторы P/E и P/B говорить нет смысла, эти данные можно найти в любом скринере акций, а вот на метриках для оценки компании мы остановимся поподробнее.

Читать еще:  Контакты и график работы Главного Управления Пенсионного Фонда России — ПФР №10

Вот перечень показателей, которые считал важными Бенджамин Грэм:

  • Адекватный размер компании;
  • Устойчивое финансовое положение;
  • Стабильная прибыль;
  • Хорошая дивидендная история;
  • Темпы роста прибыли.

Требования выглядят вполне оправданными, не так ли? Теперь давайте разберёмся с каждым требованием более детально.

Адекватный размер компании

Бенджамин Грэм считал, что разумный инвестор должен спать спокойно. А чтобы спать спокойно, он должен выбирать в качестве объекта для инвестиций только акции крупных и успешных компаний. Что в его понимании значит «крупная и успешная компания»? В своих книгах он приводит точные цифры по прибыли в долларах США, которые на момент написания книг имели совершенно другую покупательную способность. Если попытаться понять философию Грэма, то он призывал покупать акции таких компаний, которые или уже являются лидерами в своей отрасли или как минимум стремятся попасть в высшую лигу.

Джейсон Цвейг в комментариях к «Разумному инвестору» даёт некоторые пояснения, относительно этого требования. Если всё сильно упрощать, то следует выбирать в качестве объекта для инвестиций те компании, акции которых входят в один из популярных фондовых индексов, например S&P 500 или один из отраслевых индексов Московской биржи.

Сам по себе этот факт мало что говорит о надежности или эффективности компании, но как минимум даёт понять, что она достаточно крупная, а крупные компании с большей вероятностью переживут кризисные времена.

Устойчивое финансовое положение

Вторым по важности параметром, который оценивал Бенджамин Грэм была финансовая устойчивость компании и адекватность финансовой политики менеджмента. Он использовал для этого 2 популярных финансовых коэффициента:

  • коэффициент текущей ликвидности;
  • коэффициент быстрой ликвидности или «кислотный тест».

Оба эти показателя можно рассчитать, взглянув на последний на балансовый отчёт изучаемой компании. Они помогут понять способна ли компания расплатиться по краткосрочным займам за счёт оборотных активов.

Если коэффициент текущей ликвидности равен 2, а коэффициент быстрой ликвидности не меньше 1 – финансовое положение компании можно оценить как надёжное.

Стабильная прибыль

Если вы изучили финансовые отчёты компании за довольно долгий период времени (Грэм советует изучить хотя бы последние 10 лет) и за это время у компании не было ни одного убыточного года – она удовлетворяет данному требованию.

На Московской бирже компанию без убыточных периодов найти не так уж просто. Это отчасти связано с периодическим обвалом национальной валюты. При изучении финансовых отчётов нужно обращать внимание на такие моменты и другие неповторяющиеся элементы в структуре прибыли, которые сильно повлияли на конечный результат.

Если у компании были убытки, но они связаны только с валютными переоценками – стоит это учесть. Если же убытки имели место и они вызваны некомпетентностью менеджмента или слабом положении компании на рынке – это уже повод задуматься, хорошим ли объектом для инвестиций являются данные акции.

Дивидендная история

Это один из самых интересных моментов в исследовании эмитентов. Если мы рассматриваем акции компании как документ, подтверждающий наше право владения частью этой компании, то как собственников нас интересует отдача от сделанных инвестиций. Выплата дивидендов – один из способов поделиться с акционерами частью прибыли.

Грэм не даёт каких-то чётких ориентиров относительно дивидендной доходности или коэффициента дивидендных выплат от чистой прибыли. По его мнению важен сам факт положительной дивидендной истории.

Если компания выплачивает щедрые дивиденды, которые дают доходность больше той, что вы можете получить по депозиту в банке или в качестве купонов по ОФЗ – это прекрасно. Если же дивиденды скромные – компания должна на деле подтвердить, что она инвестирует эти деньги в рост бизнеса с хорошей отдачей.

Темпы роста прибыли

Прибыль на акцию (EPS) за последние 10 лет должна увеличиться хотя бы на ⅓. Бенджамин Грэм предлагал брать для сравнения средние значения прибыли за 3 года на начало и конец исследуемого десятилетнего периода, чтобы сгладить влияние деловых циклов и прочих циклических факторов, которые могут помешать адекватно оценить темпы роста прибыли.

В наши дни широкое распространение получила практика обратного выкупа акций с рынка. Этот момент стоит учитывать при определении темпов роста прибыли. Возможно рост прибыли на акцию имеет место лишь благодаря бай-бэкам, а сама по себе прибыль стагнирует или вовсе падает?

Тут может возникнуть дискуссия. Если компания не показывает рост, но постоянно выкупает акции, за счёт чего их стоимость постоянно увеличивается – стоит ли покупать такие акции? Каждый должен сделать этот выбор самостоятельно.

Как видите, все эти требования совершенно не выглядят как нечто, что не может найти применения в наши дни. Напротив, все требования кажутся вполне логичными и закономерными.

А теперь пора покончить с теорией и приступить к практике. Давайте попробуем разобрать компанию «Газпром» на предмет соответствия требованиям Бенджамина Грэма.

Фундаментальный анализ компании «Газпром»

Давайте вспомним основные показатели, которые считал важными Бенджамин Грэм и оценим с их помощью компанию «Газпром»:

  • Адекватный размер компании;
  • Устойчивое финансовое положение;
  • Стабильная прибыль;
  • Хорошая дивидендная история;
  • Темпы роста прибыли.

Адекватный размер компании

Никто не станет спорить с тем, что «Газпром» – это по-настоящему гигантская компания. ГТС «Газпрома» разрастается с каждым годом всё больше и больше. Запасы углеводородов «Газпрома» превышают запасы всех его конкурентов вместе взятых.

Акции компании торгуются на Московской бирже и входят в состав отраслевого индекса нефти и газа. Помимо этого, акции «Газпрома» входят в биржевой индекс MSCI Russia.

На сегодняшний день «Газпром» – самая дорогая публичная компания в России, поэтому можно с уверенностью сказать, что этому требованию «Газпром» удовлетворяет.

Устойчивое финансовое положение

Коэффициент текущей ликвидности согласно последнему финансовому отчёту «Газпрома» равен 1,51. Это не то, что Бенджамин Грэм называл «устойчивой» компанией. А вот коэффициент быстрой ликвидности в пределах нормы – 1,02.

Формально «Газпром» не полностью удовлетворяет требованиям Бенджамина Грэма относительно финансовой устойчивости, но балансовые отчёты других компаний российского нефтегазового сектора при подробном рассмотрении вас повергнут в такой шок, что «Газпром» покажется вполне устойчивым.

Стабильная прибыль

Девальвация рубля постоянно ставит некоторые российские компании в затруднительное положение. «Газпром» не стал исключением. Однако, за изучаемый десятилетний период у компании не было ни одного убыточного года, поэтому смело можно сказать, что «Газпром» удовлетворяет этому требованию.

Дивидендная история

Последние несколько лет были у «Газпрома» относительно удачными. Возможно, что в связи с этим руководство компании под нажимом Минфина всё-таки согласилось принять дивидендную политику, которая предполагает выплаты акционерам 50% от чистой прибыли по МСФО. Правда, не сразу. К 50% выплат решено перейти пошагово за несколько лет.

Тем не менее, у компании хорошая история дивидендных выплат. Если со временем в связи со сложной ситуацией на рынке газа не начнут падать прибыли – дивидендные выплаты будут расти.

Рост прибыли

А вот здесь у «Газпрома» прокол. Если использовать метод вычисления темпов роста прибыли на акцию, предложенный Бенджамином Грэмом – получится, что последние 10 лет прибыль компании в лучшем случае стагнирует. Это не сулит инвесторам в долгосрочной перспективе ничего хорошего. Единственное, что вселяет надежду – долгосрочный контракт с Китаем.

Фундаментальный анализ «Газпрома»: подводим итоги

Как видите – «Газпром» удовлетворяет лишь трём требованиям Грэма. Если бы у него спросили, что он думает об акциях компании – он однозначно ответил бы, что покупать их не стоит, даже несмотря на то, что «Газпром» считается сильно недооценённой компанией. Теперь вы понимаете, что он недооценён не просто так.

И это лишь верхушка айсберга. При дальнейшем рассмотрении финансовых отчётов у вас может возникнуть ещё куча вопросов и сомнений. В этом и заключалась философия Грэма и его подход к инвестициям.

Надеюсь, что эта статья даст вам правильный вектор для развития и вы начнёте задавать себе массу вопросов, прежде чем послушать вашего брокера или друга и купить акции какой-нибудь компании.

Позвольте провести вас через джунгли фондового рынка величайшему аналитику ценных бумаг – Бенджамину Грэму. Используйте его принципы в качестве маяка и вы всегда сможете принимать взвешенные инвестиционные решения, о которых не придётся жалеть.

Коэффициент быстрой ликвидности (Коэффициент срочной ликвидности)

Объяснение показателя

Коэффициент быстрой ликвидности (англоязычный аналог Quick Ratio, Acid Test Ratio) – индикатор краткосрочной ликвидности компании, который измеряет способность компании вовремя погасить свои краткосрочные обязательства с помощью высоколиквидных активов. К высоколиквидным активам можно отнести денежные средства и их эквиваленты, текущие финансовые инвестиции, дебиторскую задолженность и т.д. Этот показатель похож на показатель текущей ликвидности, так как показывает уровень платежеспособности компании. Однако показатель быстрой ликвидности является более строгим и точным, ведь позволяет исключить менее ликвидные оборотные активы.

Коэффициент быстрой ликвидности или «кислотный тест»

Коэффициент быстрой ликвидности – отношение кассовой наличности и дебиторской задолженности к текущим обязательствам фирмы. Этот параметр следует оценивать наряду с коэффициентом текущей ликвидности. В зарубежной литературе или скринерах акций вы можете встретить другие определения: quick ratio или acid-test ratio.

Формула по балансу

Самый простой вариант вычислить коэффициент быстрой ликвидности: QR = (оборотные активы – товарно-материальные запасы) / текущие обязательства.
Более точный вариант (лучше использовать именно его): QR = (денежные средства и их эквиваленты + краткосрочные финансовые активы + дебиторская задолженность и предоплата + прочие оборотные активы) / текущие обязательства.

Вторым показателем прочности финансового положения компании является так называемый «кислотный тест» (отношение кассовой наличности и дебиторской задолженности к текущим обязательствам фирмы), согласно которому текущие активы (за исключением товарно-материальных запасов) были бы хотя бы не меньше текущих долговых обязательств.
Бенджамин Грэм, «Анализ ценных бумаг»

Одним из вариантов коэффициента ликвидности является коэффициент быстрого покрытия (quick ratio), или коэффициент «кислотного» теста (acid test ratio). При его расчете оборотные средства, которые можно быстро обратить в денежные средства (денежные средства, ликвидные ценные бумаги), отделяются от менее ликвидных оборотных средств (товарно-материальные запасы, счета к получению).

Исключение из расчетов таких категорий, как счета к получению и товарно-материальные запасы, не является непреложным правилом. Если один из данных активов можно быстро обратить в денежные средства, то позволительно учитывать его при расчете коэффициента быстрого покрытия.

Асват Дамодаран «Инвестиционная оценка»

Пример использования

В качестве примера попробуем посчитать коэффициент быстрой ликвидности для «Газпрома».
Открываем отчёт по МСФО за 2021 год и применяем «метод пристального взгляда» к бухгалтерскому балансу на странице №9.


Здесь нас интересуют:

  • денежные средства;
  • краткосрочные финансовые активы;
  • дебиторская задолженность и предоплата;
  • прочие оборотные активы, на которых стоит заострить внимание.

Идём в примечание №12 к финансовой отчётности, чтобы посмотреть, что это за прочие оборотные активы.


Здесь нас интересуют прежде всего финансовые активы, их мы и будем использовать для расчётов. Нефинансовые активы из расчётов беспощадно исключаем.

На всякий случай идём в примечание №40 и смотрим, что там лежит в производных финансовых инструментах.

Теперь считаем все высоколиквидные оборотные активы:

  • денежные средства и их эквиваленты – 696 057 млн.руб;
  • краткосрочные финансовые активы – 57 571 млн.руб;
  • дебиторская задолженность и предоплата – 1 040 340 млн.руб;
  • прочие оборотные активы (финансовые) – 783 099 млн.руб.

Итого: 2 577 067 млн.руб. высоколиквидных оборотных активов.
Смотрим краткосрочные обязательства по балансу:

Теперь по формуле, которая приведена в начале статьи считаем коэффициент быстрой ликвидности:

QR = 2 577 067 млн.руб / 2 527 476 млн.руб = 1,02

«Наше всё» блестяще прошло «кислотный тест».

Нормативное значение:

Связанные материалы

  • Словарь экономических показателей
  • Анализ финансовых показателей
  • Относительные показатели ликвидности
  • Коэффициент абсолютной ликвидности
  • Коэффициент текущей ликвидности

Оптимальное значение показателя зависит от сферы деятельности и особенностей фирмы. Норматив показателя находится в пределах 0,5-1 и выше. Такое значение указывает на то, что в компании достаточно ликвидных оборотных средств для своевременного расчета по обязательствам. Однако, для того, чтобы сформировать точные выводы, необходимо сравнить показатель с предыдущими годами и другими компаниями в индустрии. Бизнес, который продает товары и услуги за наличные без использования коммерческих кредитов, будет оставаться платежеспособным при относительно низком значении быстрой ликвидности. И наоборот, если компания активно кредитует своих покупателей с помощью товарных кредитов и оборотность дебиторской задолженности является низкой, то желательным является более высокое значение показателя быстрой ликвидности (выше 1).

Что такое коэффициент мгновенной ликвидности?

Коэффициент мгновенной ликвидности, также известен как быстрый коэффициент, является финансовым показателем текущих способностей компании в немедленном погашении всех имеющихся долгов: любой долг, который необходимо погасить в течение года, издержки по кредитным картам и кредиторская задолженность. Данный коэффициент показывает, сможет ли фирма погасить все свои долги прямо сейчас, в момент расчета с помощью наличных или оборотных средств, или всех вместе взятых. Таким способом можно увидеть финансовые способности предприятия в данный момент.

Как рассчитать

Расчет, основанный на балансовых показателях, можно делать двумя способами. Первый основан на суммировании – быстрого и высоколиквидного имущества. При использовании второго способа берут все оборотные активы и вычитают из общей суммы запасы. Считается, что последние не являются высоколиквидными.

Можно представить сказанное в виде формул, обозначив коэффициент срочной ликвидности – КСЛ.

КСЛ1 = (ДЗ + КЗД + КФВ) / (КСЗ + КЗК + КОП), где:

  • ДЗ – запасы в форме денежных средств;
  • КЗД — задолженность дебиторов краткосрочного типа;
  • КФВ – финансовые вложения краткосрочного типа;
  • КСЗ – краткосрочные средства в виде займов;
  • КЗК – задолженность кредиторам краткосрочного типа;
  • КОП – краткосрочные обязательства, прочие.

КСЛ2 = (ОС – Зп) / ОТ, где:

  • ОС – оборотные средства (активы) в общей сумме;
  • Зп – объем запасов;
  • ОТ – текущие обязательства.

Это «свернутый» вариант суммы (КСЗ + КЗК + КОП), использующийся в предыдущей формуле.

Используя цифровые обозначения строк баланса, преобразуем формулы для использования данных в расчетах.

КСЛ1 = (с. 1230 + с. 1240 + с. 1250) / (с. 1510 +с. 1520 +с. 1550), где: с. 1250 – денежные средства, с. 1230 – краткосрочная дебиторская задолженность, с. 1240 – краткосрочные финансовые вложения, с. 1510 – заемные краткосрочные средства, с. 1520 – кредиторская задолженность краткосрочная, с.1550 — прочие обязательства краткосрочного типа.

Заметим, что по с. 1230 отражается «дебиторка» долгосрочная и краткосрочная. Организация может самостоятельно выделять такую задолженность сроком менее года, отдельной строкой в балансе. Например, с. 1231 либо отдельными строками долгосрочную и краткосрочную задолженность, соответственно, 1231 и 1232.

КСЛ2 = (с.1200 – с.1210)/ (с.1510 +с.1520 +с.1550), где знаменатель дроби соответствует КСЛ1, а числитель — это с. 1200 – итог р. 2 по оборотным активам, с. 1210 – запасы юрлица.

Как можно заметить из формул, используются одни и те же балансовые данные, в одном случае – более развернуто, а в другом – сжато. Коэффициент срочной ликвидности исчисляется по ним на определенную дату и в динамике.

Пример (данные условные). Показатели бухгалтерского баланса:

  • Денежные средства в сумме – 230 т. руб.
  • Краткосрочные финансовые вложения (вексель сроком до 12 мес.) – 40 т. руб.
  • Задолженность дебиторская сроком до 12 мес. – 150 т. руб.
  • Кредиторская задолженность до 12 мес. – 120 т. руб.
  • Банковский кредит сроком до 12 мес. — 100 т. руб.

КСЛ1 = (230 т. руб. + 40 т. руб. + 150 т. руб.)/ (120 т. руб. + 100 т. руб.) = 420/220 = 1,91.

Можно исчислить коэффициент на начало и на конец года, за несколько лет подряд и использовать данные в динамическом анализе.

Пример (данные условные). Текущие обязательства, рассчитанные как показано выше:

  • На начало года – 63 т. руб.
  • На конец года – 73 т. руб.

Оборотные активы в сумме:

  • На начало года – 410 т. руб.
  • На конец года – 420 т. руб.
  • На начало года – 85 т. руб.
  • На конец года – 115 т. руб.

КСЛ2 на начало года = (410 т. руб. — 85 т. руб.)/ 63 т. руб. = 325/63 = 5,16. КСЛ2 на конец года = (420 т. руб. — 115 т. руб.)/ 73 т. руб. = 305/73 = 4,18.

Категории пассивов

Все пассивы баланса делят в зависимости от срочности их погашения на группы:

  • К группе П1 причисляют наиболее срочные обязательства, к которым принято относить краткосрочную кредиторскую задолженность перед сотрудниками организации, бюджетом и внебюджетными фондами, подрядчиками и поставщиками и т.д. (код 1520).
  • В группу П2 включают краткосрочные обязательства. К этой категории можно отнести краткосрочные кредиты и займы (код 1510), прочие обязательства (код 1550).
  • К группе П3 относят долгосрочные кредиты и займы (код 1410).
  • В группу П4 включают постоянные пассивы, в том числе средства собственного капитала (коды 1300, 1530, 1540).

Основные коэффициенты ликвидности

Ликвидность — понятие, которое применяют для оценки способности юрлица оплатить имеющиеся у него текущие (краткосрочные) долги за счет собственного имущества в зависимости от скорости продажи этого имущества (его обращения в деньги).
Показатели ликвидности рассчитывают применительно к тому имуществу, которое образует оборотные активы предприятия. По скорости продажи оно делится:

  • на высоколиквидное (не требующее продажи или продаваемое очень быстро) — это деньги и краткосрочные финвложения;
  • быстроликвидное (на его продажу нужно некоторое время, но недолгое) — это краткосрочная задолженность дебиторов;
  • среднеликвидное (продастся по истечении некоторого времени, но может быть продано либо не очень быстро, либо с потерей стоимости) — это запасы.

В соотношении со скоростью продажи ликвидность характеризуется 3 видами коэффициентов:

  • коэффициентом абсолютной ликвидности, рассчитанным для высоколиквидного имущества;
  • срочной ликвидности, определяемым по сумме высоко- и быстроликвидного имущества (его также называют коэффициентом быстрой, строгой, промежуточной или критической ликвидности);
  • текущей ликвидности, относящимся ко всей сумме оборотных активов.

Каждый коэффициент позволяет судить о платежеспособности юрлица с ее привязкой к временной оценке.

Что такое «риск ликвидности» и какое отношение он имеет к финансовой отчетности, вы можете узнать в материале из КонсультантПлюс. Если у вас нет доступа к этой правовой системе, пробный полный доступ к К+ можно получить бесплатно.

Формула расчета коэффициента промежуточной ликвидности по балансу

Формула расчета представляет собой следующее отношение:

Другой вид формулы расчета промежуточной (срочной) ликвидности имеет следующий вид:

Показатель промежуточной ликвидности рассчитывается по бухгалтерскому балансу Форма№1, где формула расчета следующая:

Читайте коэффициент →общей платежеспособности; →общей ликвидности; →коэффициент быстрой ликвидности; →коэффициент абсолютной платежеспособности.

Как посчитать коэффициент быстрой ликвидности. Главбух как финдир

Такая характеристика как ликвидность показывает скорость превращения любых активов в деньги. Анализ коэффициентов ликвидности позволяет понять, насколько быстро можно продать активы компании по рыночным ценам, если это потребуется для расплаты по долгам.

Финдиректора считают несколько видов ликвидности для разных целей. Сегодня расскажу коэффициенте быстрой ликвидности (Quick Ratio, QR). Еще его называют Acid-test Ratio – кислотный тест. Это название – отсылка к старинному методу проверки руды на наличие золота при помощи кислоты.

Зачем мне считать коэффициент быстрой ликвидности?

Как и текущая ликвидность, она показывает, какую часть обязательств компания сможет погасить, если существующие обязательства по займам и кредитам и кредиторскую задолженность оплачивать вовремя. По крайней мере, в этом же году.

Читать еще:  Поступление, эксплуатация и списание малоценки в 1С: БП для Украины 2.0

Но QR — более консервативный индикатор, чем CR, поэтому ее особенно любят считать банки при оценке платежеспособности заемщика. При расчете QR предполагается, что компания не сможет быстро продать свои запасы и будет гасить краткосрочные обязательства за счет более ликвидных активов.

Как считать?

QR = (Оборотные активы — Запасы) / Краткосрочные обязательства

Считается, что нормальное значение коэффициента быстрой ликвидности должно лежать в диапазоне 0,8 –1. Как и для любых показателей ликвидности, слишком низкие значения указывают, что есть риск неоплаты обязательств компании в срок. А слишком высокие — что много затрат капитализируется в оборотных активах вместо того, чтобы приносить прибыль.

И, как обычно, рекомендованное значение — это средняя температура по больнице. Нормальная для конкретной компании величина QR зависит от структуры ее оборотных активов и краткосрочных обязательств.

Пример 1.

Краткосрочные обязательства ООО «Рога и копыта»:

Беспроцентный заем учредителя – 100 тыс. руб.

Задолженность по кредиту со сроком погашения через полгода – 600 тыс. руб.

Задолженность перед персоналом по оплате труда за прошлый месяц – 300 тыс. руб.

Итого: 1 млн руб.

Оборотные активы без запасов:

Дебиторская задолженность – 900 тыс. руб.

Денежные средства – 100 тыс. руб.

Итого: 1 млн руб.

QR=1. Вроде бы неплохо. Но даже, чтобы выплатить зарплату, придется быстро выбить дебиторку или продать ее с дисконтом. С большим дисконтом, т.к. деньги нужны срочно. И тогда вырученных денег может не хватить для покрытия краткосрочных обязательств.

Пример 2.

Краткосрочные обязательства ООО «Копыта и рога»:

Беспроцентный заем учредителя – 800 тыс. руб.

Задолженность по кредиту со сроком погашения через полгода – 100 тыс. руб.

Задолженность перед персоналом по оплате труда за прошлый месяц – 100 тыс. руб.

Итого: 1 млн руб.

Оборотные активы без запасов:

Дебиторская задолженность – 200 тыс. руб.

Денежные средства – 200 тыс. руб.

Итого: 400 тыс. руб.

QR=0,4. Но быстрореализуемых активов вдвое больше, чем обязательств, которые точно придется отдавать в срок. Заем учредителя при необходимости можно будет реструктурировать – это проще, чем договориться с сотрудниками или банком.

Где взять исходные данные?

В бухгалтерском балансе. Оборотные активы — cтрока 1200. Запасы – строка 1210. Краткосрочные обязательства — строка 1500 (из этой суммы нужно исключить строку 1530 — Доходы будущих периодов).

Коэффициент быстрой ликвидности в финансовом анализе: что это такое, на что влияет, какое должно быть значение? (Quick liquidity ratio in financial analysis: what is it, what does, what should be the value?)

Амелина Татьяна Владимировна
Генеральный директор
компании «Невская Перспектива»
сайт — nperspektiva.ru
телефон +7(812) 441-34-56
адрес электронной почты — spb@nperspektiva.ru

Дата публикации — 06.03.2020 г.

Аннотация. В статье подробно рассмотрены один из самых эффективных методов оценки платежеспособности предприятия – коэффициент быстрой ликвидности, а также способы расчета данного показателя. Представлены примеры оценки успешности бизнеса двух предприятий из разных сфер деятельности.
Ключевые слова: «Невская Перспектива», финансовый анализ, оценка, показатели, сравнение данных, платежеспособность, ликвидность.

Annotation. The article discusses in detail one of the most effective methods for assessing the solvency of an enterprise — quick ratio, as well as methods for calculating this indicator. Examples of evaluating the business success of two enterprises from different fields of activity are presented.
Keywords: «Nevskaya Perspektiva», financial analysis, evaluation, indicators, data comparison, solvency, liquidity.

КОЭФФИЦИЕНТ БЫСТРОЙ ЛИКВИДНОСТИ В ФИНАНСОВОМ АНАЛИЗЕ: ЧТО ЭТО ТАКОЕ, НА ЧТО ВЛИЯЕТ, КАКОЕ ДОЛЖНО БЫТЬ ЗНАЧЕНИЕ?
QUICK LIQUIDITY RATIO IN FINANCIAL ANALYSIS: WHAT IS IT, WHAT DOES, WHAT SHOULD BE THE VALUE?

Как проверить возможности предприятия вовремя и в полном объеме выполнять свои кредитные обязательства перед партнерами? Как определить тенденцию развития компании в кратком и среднесрочном периодах? Для решения этих задач можно воспользоваться методом расчета коэффициента быстрой ликвидности, подтвердившим эффективность в определении платежеспособности бизнеса.

Что такое коэффициент быстрой ликвидности?

Это математически высчитанный финансовый показатель, равный сумме текущих высоколиквидных активов, поделенной на сумму краткосрочных обязательств. Нередко можно также увидеть его названия QR, Quick Ratio, Asid test, коэффициент «кислотного теста», коэффициент строгой ликвидности или показатель срочной ликвидности.

К высоколиквидным активам относятся дебиторская задолженность в краткосрочном периоде, количество денег и финансовые вложения, которые должны принести доход в ближайший период, например, ценные бумаги. Краткосрочными обязательствами является вся кредиторская задолженность бизнеса.

Если обобщить, то данный коэффициент будет показывать, может ли компания поменять свои активы на наличные деньги, и как быстро это сделает, чтобы иметь возможность рассчитаться с кредиторами и партнерами.

Одно из необычных названий этого показателя платежеспособности во многих государствах – «кислотный тест» – взято из практики. Этот термин связан с применением кислоты шахтерами в качестве теста породы на наличие в ней золота. Если найденный металл успешно показывал определенную реакцию с кислотой, значит, в нем содержится золото. Данное понятие перекочевало в сферу экономики для определения важной составляющей работы компании.

Часто QR еще разделяются на несколько более мелких и уточняющих базовых категорий: рентабельность, инвестиционный рычаг, устойчивость в финансовом плане, платежеспособность, ликвидность, перспективы рынка и эффективность.

Для чего используют данный показатель?

Рассмотрим самые частые причины применения коэффициента быстрой ликвидности:

  • Для кредитных компаний. Самое частое использование этот коэффициент получил для определения того, насколько быстро предприятие отдаст займ, и сможет ли платить по счетам в дальнейшем.
  • Внутреннее использование. Для руководства предприятия жизненно важно знать, исходя из реальных цифр, насколько эффективна деятельность бизнеса и не нуждается ли какая-либо его отрасль в модернизации.
  • Сравнение данных о компаниях. Применяется, когда важно определить лидера отрасли, твердо стоящего на ногах. Большие и маленькие компании сами делают подобный анализ для выявления уязвимых сторон своего бизнеса и своевременного реагирования на ситуацию.

Особенностью Quick Ratio является то, что он не учитывает размер предприятия и специфику его работы. Поэтому при анализе рассчитанных значений показателя нужен профессиональный анализ факторов работы в сфере деятельности бизнеса.

Как посчитать этот коэффициент?

Коэффициент быстрой ликвидности можно вычислить, исходя из показателей бухгалтерского баланса компании по приведенной ниже формуле:

Или, как вариант расчета, можно использовать следующую формулу:

Второй вариант применяется в том случае, когда в бух. балансе не даются отдельно значения быстрых активов.

Как трактовать полученную цифру?

Этот коэффициент результатов работы компании показывает, насколько она платежеспособна на данный момент и будет в ближайшем будущем. Обычно описанный выше вариант расчета по одной из формул производится на протяжении некоторого времени, чтобы данных для анализа было больше. Также подключается фактор текущей оценки условий отрасли, в которой работает компания.

Если QR отображает платежеспособность, то, с одной стороны, это значит, что чем выше полученное из расчетов значение, тем богаче предприятие, но не все так однозначно. Ведь показатели коэффициента у разных отраслей не могут быть одинаковыми, например, услуги няни со значением 1,4 – это хороший показатель, так как понятно, что размер материальных запасов будет практически нулевым. В то же время, для крупной производственной компании коэффициент текущей ликвидности со значением немного больше единицы будет отличным показателем платежеспособности.

Кажущееся хорошее положение компании при высоком QR может свидетельствовать о недополученной прибыли из-за неэффективного использования инвестированных кредитных средств или слишком больших вложений в оборотный капитал. Возможно, эти дополнительные денежные средства можно было бы направить на финансирование интересных проектов или выплат акционерам в качестве процентов по дивидендам.

С другой стороны, низкий коэффициент, сильно отличающийся от среднеотраслевого, может показывать не только высокий уровень риска ликвидности предприятия из-за нехватки высоколиквидных активов, но и говорить о менее выгодном положении компании среди конкурентов. Такое бывает, например, при сравнении с другими предприятиями отрасли, у которых есть доступ к льготному кредитованию или другим недорогим источникам краткосрочного финансирования. Тогда QR будет выше у той компании, которая имеет больше возможностей простого и выгодного получения инвестирования.

Также важно трактовать значение коэффициента быстрой ликвидности с учетом сезонных изменений в среде бизнеса, где это важно. Тогда анализ нужно будет произвести по балансовым отчетам за год или даже больше, где будет видно, что в определенное время показатель становится выше, а не в сезон – ниже. Это связано с изменением уровня выручки компании, а значит и колебанием величины оборотных активов.

С учетом всех перечисленных и многих других более узкопрофильных факторов анализа, отраженных в финансовых показателях работы предприятия, можно сказать, что низкий уровень Quick Ratio будет указывать на такие проблемы:

  • продажи продукции или услуг компании начали снижаться;
  • у компании имеется много кредитов;
  • оплата счетов, возникающих при работе предприятия, происходит слишком быстро;
  • имеется большая просроченная дебиторская задолженность.

Для самого предприятия важно постоянно сохранять примерно одинаковое значение коэффициента, увязанное со спецификой деятельности данного бизнеса. Так, если бизнес-среда компании нестабильна, нужно держать показатель на максимально высоком уровне. Если же сфера деятельности более устойчива к резким перепадам денежных потоков, то значение QR может быть относительно невысоким. Стабильность коэффициента будет указывать на то, что компании удается держать здоровый баланс между причиной появления риска ликвидности и риском потери.

В целом можно сказать, что проведение финансового анализа с помощью Quick Ratio покажет наибольшую эффективность для предприятий производственного сектора, у которых запасы составляют большую часть текущих активов. В таком случае потенциальные инвесторы могут проанализировать с достаточной точностью возможность предприятия в будущем вернуть с процентами свои вложенные средства.

Рекомендованные и проблемные значения коэффициента быстрой ликвидности

Единой системы оценок положительного или отрицательного показателя уровня коэффициента нет, но, отталкиваясь от практики, величина должна быть больше 0,7-1,5 (в зависимости от отрасли работы бизнеса) для реалий отечественного рынка. Для стран Европы часто указывается нормальное значение равным 1. Но, как было сказано выше, величина может коррелироваться на теперешнюю ситуацию в сфере деятельности и при сравнении с другими компаниями.

Классический показатель коэффициента 1 будет указывать на тот факт, что активы предприятия равны пассивам на данный момент. Более высокий показатель этого значения показывает, что у компании имеются свободные средства, а значит, она способна быстро выплатить все свои кредиты инвесторам без продажи долгосрочных активов. Если размер QR равен 2, соответственно, предприятие имеет текущих обязательств в 2 раза меньше, чем активов на их погашение. Это обычно хороший показатель для инвестора, что бизнес успешно развивается, а продукция пользуется спросом у потребителей, то есть, компания вполне способна будет погасить задолженность по вложенным в нее средствам.

Если коэффициент Asid test для предприятия любой сферы деятельности ниже 0,7, то для кредиторов это яркий показатель того, что активы недостаточно покрывают обязательства компании перед кредиторами.

Обобщим все возможные величины из «кислотного теста»:

  • Меньше 0,7 – большой риск утраты кредиторов, так как инвестиции делаются под большой процент в соотношении с имуществом компании.
  • 0,7-1 – наилучший показатель, оптимальная возможность увеличения количества инвесторов для предприятия и удачного вложения денежных средств в компанию для кредиторов.
  • Больше 1 – скорость оборота активов компании увеличивается, платежеспособность бизнеса растет.

Если рассматривать динамику изменения QR, то значительное колебание этого показателя будет указывать на такие характеристики работы компании:

  • Увеличение – деятельность предприятия приносит хорошую прибыль, есть возможность для расширения бизнеса за счет кредитных средств.
  • Быстрое увеличение – происходит большое накопление денежных средств, не используемых в деятельности компании, поэтому снижается рентабельность.
  • Снижение – выплаты по заемным средствам могут быть проблемными, инвесторы слабо финансируют деятельность бизнеса.
  • Стабильное состояние – компания работает стабильно, есть тенденция к застою. Нужно расширять производство за счет заемных средств.

Тенденция изменения коэффициента поможет не только для оценки предприятия потенциальным инвестором, но и самой компании в качестве объективной оценки своей работы, например, за год.

Пример определения коэффициента быстрой ликвидности

Чтобы было понятнее, как считается и анализируется Quick Ratio, разберем вариант с близкими к реальным исходными данными компании. В таблице ниже указаны все нужные для расчетов ведомости из балансового отчета ООО «Шахтер» за три года (суммы указаны в миллионах рублей):

Коэффициент быстрой (срочной, строгой, промежуточной) ликвидности — значение и расчет

Понятие «ликвидность» обычно используется в отношении имущества, принадлежащего юридическому лицу. Что касается коэффициента быстрой ликвидности, он зависит от темпов, с которыми реализуется быстроликвидное имущество, а именно – денежные средства, финансовые вложения краткосрочного характера, дебиторская задолженность. Сущность данного коэффициента (по тексту – КБЛ, англоязычный аналог Quick Ratio, Acid Test Ratio) заключается в том, чтобы определить долю текущего долга, который может быть погашен компанией за счет имеющегося в распоряжении имущества и сделать это за короткий отрезок времени.

Коэффициент быстрой ликвидности — экономический смысл

Параметр коэффициент текущей ликвидности является финансовым и представляет собой соотношение между высоколиквидными текущими активами и краткосрочными обязательствами (имеющимися пассивами). В качестве основного источника данных выступает бухгалтерский баланс организации. В сравнении с коэффициентным значением текущей ликвидности в составе не принимаются во внимание запасы материально-производственного характера. Связано это с тем, что при нужде в их реализации убытки являются максимальными.

Значение КБЛ получается вследствие жесткой оценки ликвидности организации. Альтернативное название – «кислотный тест», который определяется исключительно с применением лишь части текущих активов. К ним, в первую очередь, относятся денежные средства, ценные бумаги и дебиторская задолженность. По сути, данный коэффициент отображает, насколько возможным будет погашение текущих обязательств, особенно в случае наступления в фирме критического положения.

Показатель является крайне важным и информативным, причем не только для руководства организации, но также для субъектов, работающих извне. Например, для банков, поставщиков и подрядчиков, инвесторов.

Синонимы и почти синонимы данного термина — понимание важно

Коэффициент быстрой ликвидности на практике имеет несколько синонимов и схожих терминов.

  1. Коэффициент срочной ликвидности. Данный показатель способствует определению той части задолженности юридического лица, которую оно в состоянии погасить за счет собственных ресурсов в срочном порядке, то есть в течение непродолжительного времени, как и в случае с КБЛ. Расчет параметра осуществляется на конкретную дату или на несколько чисел при желании получения динамики изменения. Оценка важна, в первую очередь, для контрагентов юридического лица, которые дают ему деньги в долг.
  2. Коэффициент промежуточной ликвидности. Это финансовое значение, представляющее собой взаимоотношение между высоколиквидными текущими активами и обязательствами краткосрочного характера. В сравнении с КТЛ в данном случае не учитываются запасы материально-производственного типа. Также в данном случае действует негласное утверждение о том, что запасы не имеют ликвидационной стоимости.
  3. Коэффициент текущей ликвидности. Данный показатель характеризует, в какой чисти оборотные активы в состоянии покрыть обязательства краткосрочного характера. Если рассматривать привязку ко времени, коэффициент выступает в качестве отражения платежеспособности юридического лица в рамках периода не более одного года.
  4. Коэффициент критической ликвидности. Этот показатель характеризует степень платежеспособности юридического лица по краткосрочным обязательствам. Он является прямым и непосредственным синонимом таких понятий, как «срочная» и «быстрая ликвидность».

Как можно заметить, рассматриваемый термин имеет несколько синонимов, каждый из которых используется в экономическом обиходе достаточно часто.

Источник информации для проведения финансового анализа

Чтобы финансовый анализ был проведен максимально грамотно, требуется использование проверенных источников. В частности, речь идет о бухгалтерском балансе предприятия. Можно использовать годовую и промежуточную отчетность, все зависит от того, за какой именно отрезок времени нужны сведения. Документ состоит из нескольких разделов, для более точных расчетов стоит оперировать данными каждого из них.

Формула и порядок расчета коэффициента быстрой ликвидности

Платежеспособность предприятия может остаться на том же уровне, а также возрасти или снизиться. В соответствии с этим происходят изменения в основных коэффициентах, связанных с ликвидностью. Расчет рассматриваемого показателя происходит в соотношении между ликвидными активами и краткосрочными обязательствами. Общая формула выглядит следующим образом:

КБЛ = (Денежные средства + Вложения краткосрочного характера + Дебиторская задолженность на короткий срок) / обязательства (текущие).

В качестве одного из вариантов определения параметра стоит рассматривать следующую формулу:

КБЛ = (Оборотные активы – Запасы) / обязательства (текущие).

Наряду с этим существует формула расчета через группировку активов и пассивов предприятия:

КБЛ = (А1 + А2) / (П1 + П2),

где А1 и П1 соответственно – самые ликвидные активы и срочные пассивы, А2 и П2 – менее срочные показатели.

В соответствии с нормами бухгалтерского баланса расчет данного показателя осуществляется с использованием следующего равенства:

КБЛ = (250 + 260 + 240) / (620 + 610 + 660),

Где в качестве числовых значений представлены строки бухгалтерского баланса.

Анализ коэффициента быстрой ликвидности

Полученный показатель подлежит обязательному анализу. В норме его значение должно составлять 0,7-1. Но на практике все зависит от направления и специфики деятельности предприятия. Важную роль играет оценка динамики, в соответствии с которой изменяется коэффициент:

  • если он повысился, это говорит о благоприятном финансовом положении компании;
  • если же произошло снижение, финансовое состояние фирмы ухудшилось.

Анализ параметра в динамике в обязательном порядке подразумевает определение факторов, которые повлияли на изменения. В целях повышения значений показателя предприятиям стоит обратить внимание на основные варианты ускорения оборачиваемости вложенных в запасы собственных ресурсов. Есть несколько вариантов действий:

  • внедрение программы лояльности для покупателей;
  • обеспечение им коммерческого кредита;
  • введение штрафов за просрочку по платежам.

Также стоит отметить, что со снижением уровня быстрой ликвидности повышается вероятность потери потенциальных инвесторов.

Пример расчета коэффициентов ликвидности на примере

Текущие данные (исходные) выглядят следующим образом:

  • основные средства – 300 т. р.;
  • денежные активы – 170 т. р.;
  • ресурсы нематериального характера – 150 т. р.;
  • запасы на производстве – 270 т. р.;
  • задолженность дебиторов – 230 т. р.;
  • вложения краткосрочного типа – 130 т. р.;
  • кредиты на короткий и длительный срок соответственно 200 и 210 т. р.;
  • займы на перспективу – до 300 т. р.

Определить показатели ликвидности фирмы не составит особого труда:

КЛ (абсотный) = (170 + 130) / (200 + 210) = 0,7317.

КЛ (срочный) = (170 + 130 + 230) / (200 + 210) = 1,2927.

КЛ (критический) = (170 + 130 + 230 + 270) / (200 + 210) = 1,9512.

Коэффициент срочной ликвидности больше, чем 1, что свидетельствует об устойчивом финансовом положении организации.

Коэффициент быстрой ликвидности — норматив

Если рассматривать нормативный показатель, он должен превышать значение в «единицу». Чем он больше, тем выше показатель платежеспособности предприятия в рамках краткосрочного отрезка времени. Если он крайне высок, прибыльность снижается, поэтому требуется поиск оптимального параметра в отношении каждой конкретной организации.

Вопросы и ответы

Какой параметр дает наиболее точную оценку финансового положения?

Целесообразнее всего определить степень платежеспособности в соответствии со значениями показателя абсолютной ликвидности. Во внимание не принимаются величины задолженности дебиторов и кредиторов.

Принимаются ли во внимание неликвидные запасы?

Нет, в процессе расчета они не учитываются.

голоса
Рейтинг статьи
Ссылка на основную публикацию
ВсеИнструменты
Adblock
detector